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三九重组因“报批问题”而被迫延期

2006/3/22/14:14 来源:医药经济报 作者:王海洋
    然而,有人对此表示质疑,认为对于旗下拥有3家上市公司的三九集团而言,其对国资委相关国有股权转让政策居然如此不清,实在令人匪夷所思。
           
    对此,有业内人士认为,转让受阻或许并非三九方面所解释的那么单纯。有消息显示,去年4月28日一并发布转让消息的三九生化与三九发展,目前均未完成过户手续。而两家公司的2005年第三季度报告显示,其债务合计已达20亿元,并因业绩巨亏而沦为板块垃圾股。
           
    该业内人士指出,三九生化转让延期,不仅转让所得不能即刻入账,原本由股权转让而一并转移出去的三九生化数亿债务也存在影响三九重组及股改的隐患。

    债务清偿难度大
           
    分析人士指出,三九生化2004、2005两年连续亏损,其经营状况不容乐观。而三九医药出售三九生化,除了可以获得转让收益外,实际上主要还是为了解除公司对三九生化银行债务方面的担保风险,为顺利重组进行瘦身。
           
    据悉,三九生化的股份转让协议还含有对三九医药及其关联方所提供担保的解除条款。即在一定期限内,经有关债权人同意,受让方应采用资产抵押方式对协议约定的三九生化的银行债务进行担保,以解除三九医药及其关联方对三九生化的相应全部担保责任;对未解除的担保,受让方还将以足额的资产提供反担保。这表明,三九生化的转让,不仅可以使三九医药顺利剥离部分债务,也可以减少三九医药对三九生化长期投资的风险。
           
    据消息人士透露,三九集团全部的银行债务约在100亿元左右,其中集团医药主业板块的债务约为34亿元,三九发展、三九生化债务合计20亿元,两家上游控股公司三九集团、深圳三九药业有限公司(下称三九药业)的债务合计逾30亿元,剩余部分分布于旗下各子公司。
           
    在历时21年的扩张并购中,三九旗下一度拥有400余家子公司,涉足医药、农业、房地产、食品、汽车、旅游等多个领域,总资产逾200亿元。由于三九摊子铺得过大,加上管理混乱、账目不清、资金流向不明,三九一度面临大量诉讼,资产被纷纷查封。而到2004年11月国资委不得不出面促成由23家债权银行组成的三九债权人委员会后,三九集团的资产混乱程度已经是“有些资产确实难以查清,有些资产则是无人愿意说清”,更有不少资产已反复多次遭到查封。而据三九债权银行相关负责人透露,由于三九辅业资产盘根错节,清查难度较大,已成为当下重组进程中最大的阻碍。

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