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处方新药销售难 疫苗行业受益政策推动

2006/3/31/16:00 来源:第一财经日报
  ●两会之后政府强力整治商业贿赂,处方新药销售艰难:两会代表激烈抨击药品注册监管不力、药价高、看病难和医院商业贿赂,两会之后政府强力整治药品流通渠道商业贿赂,处方新药销售艰难,药企处方新药推进速度明显放缓,并转而走向药品零售市场和第三终端,未来一年我们将看到药品零售市场和第三终端竞争将明显加剧,医药行业洗牌加速态势已不可逆转,医药企业分化更为显著。对处方药的看法可参考我们2005年12月26日报告《处方药销售进入冬天,行业洗牌加速》,我们虽然提前预计到了行业变化,但整治药品流通渠道商业贿赂对行业的影响高于我们前期预计。尽管如此,我们仍然认为具有渠道优势的处方药企业能够有效化解政策风险,像恒瑞医药、益佰制药

  ●预计抗肿瘤药降价4月出台:发改委对抗肿瘤药调研结束,其他品种调研正在紧锣密鼓中,抗肿瘤药降价4月或许出台,其他品种降价也将陆续推出,目前我们的判断是,政府正采取整治药品流通渠道商业贿赂和药品降价双管齐下的策略,以期能够将药品降价落到实处,我们维持前期我们对优势药企降价不降利的判断。

  ●政府对疾病预防系统投入加大,疫苗行业可能成为行业亮点:2003年SARS之后,政府对疾病预防系统投入加大,2004年投入达到40亿,2005年一年投入达到50亿元人民币,相当于前五年总和。从整体趋势看,政府对计划疫苗(免费疫苗)注射覆盖率将大大提高,几年之内覆盖率从目前的50%上升到85%,而且“十一五”规划生物医药行业是政府扶持重点,因此在政策驱动下,计划疫苗需求将持续强劲增长,疫苗行业可能成为行业亮点,直接受益公司是天坛生物,未来可能受益公司是华兰生物。

  ●一季度重点关注公司业绩前瞻:增长幅度超过20%的公司是云南白药、恒瑞医药、华邦制药;增长幅度在20%左右的公司是益佰制药、广州药业、千金药业,我们建议投资者可参与广州药业股改;平稳增长的公司片仔癀、天士力、东阿阿胶、华海药业、山东药玻、亚宝药业;业绩略有下降的是同仁堂、海正药业。复星医药、华北制药、哈药集团和上海医药业绩不确定性较大,我们暂时未作预期。

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