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医药业季报数据不乐观 盈利模式待改变
 
慧聪网   2006年4月13日14时21分   信息来源:中国证券报    

    近期关于打击医药商业贿赂、药品大幅度降价的消息纷至沓来,医药行业再次成为市场关注的焦点。从数据上看,医药行业一季度数据不尽如人意,在政策环境急剧变化的情况下,行业盈利模式面临脱胎换骨式的转变。

    季报数据不乐观 

  受原料成本、行政降价预期等因素影响,2006年1-2月国内医药制造业增收不增利局面加剧,盈利下滑,亏损加大,2005年行业复苏的势头受到压制。因此,我们对2006年一季度医药行业的季报数据不能过分乐观。 

  最新统计数据显示,2006年1-2月化学原料药行业收入和利润分别同比增长20.8%和19%,收入和利润增长基本同步;而化学药制剂行业1-2月销售收入同比增长了19.1%,利润却下滑了10%,这与行业内降价及招标采购导致的回款周期延长有较大的关系。从盈利能力方面看,医药行业产品和行业整体盈利能力继续下滑。受 宏观调控 和原油涨价等因素影响,2006年1-2月医药制造业整体毛利率降至31.61%,利润总额占销售收入比例降至7.07%,同比分别下降1.59和1.20个百分点。 

  同时,医药行业亏损面扩大。2006年2月,医药制造业企业共4959家,其中亏损1404家,亏损面达28.3%,同比增加1.4个百分点。 

    行业拐点即将出现 

  从2006年的行业发展情况来看,在国家“十一五”规划自主创新战略、新药审批机制变革和打击购销领域商业贿赂等政策环境下,国内医药行业研发和销售模式面临脱胎换骨式的转变,行业拐点可能即将出现。 

  2005年后,政府首次承认前期医疗卫生体制改革不成功,卫生部提出以体现社会公益性为主的新医改思路,随之而来的是连续的药品价格管理措施和方案,药监部门的高官落马,两会热议的“看病难,看病贵”和医药购销商业贿赂问题。这些都预示着医药卫生体制改革的推进势在必行。 

  改革带来了产业发展的契机,有助于逼迫企业打破长期以来依靠“带金销售”、低水平仿制的路径依赖,让真正具有创新能力和品牌管理能力的企业脱颖而出。对于拥有较大医药流通话语权的企业来说,“药房托管”等新医改措施将使其成为最大的受益者。 

  我们认为,药品持续降价,也可为医药行业上市公司带来好处。药品降价将带动销量增长,辐射到更多市场,医药流通企业将直接获益。持续降价迫使小型药企退出市场,市场集中度向优势制造企业集中,增加品牌企业的市场份额,三九医药等OTC品牌公司的竞争优势将更加明显。降价和打击医疗体系贿赂,将使医药产业链各终端利益再分配,医院垄断利润逐渐向医药流通企业、制药企业转移,对医药流通和制药业上市公司构成直接利好。此外,对“带金销售”的打击,有利于药企降低销售费用,“降价不降利”成为医药行业发展的主要趋势。目前已经有部分上市公司产品持续降价,而利润却出现增长,如哈药集团、南京医药、华东医药等。 

 
 
 
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[热门关键词]:医药业 季报 盈利模式 
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