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复星增资收购国药股份 流通格局将改写

2006/4/17/14:40 来源:中国医药123网
  随着国务院国资委整合中央直属企业的推进,中国医药集团总公司(下称“国药集团”)命运未卜。而复星医药(600196)持股49%的中国 医药控股集团有限公司(下称“国药控股”)向国药集团旗下优质上市公司国药股份(600511)提出收购计划,则有着进一步将国药集团优质 资产注入复星的意味。据《证券市场周刊》了解,有关收购方案将在本月国药集团董事会上讨论,然后将方案上报国务院国资委,等待审批。 

  增资收购国药股份 

  国药集团是国有医药流通的旗舰企业集团,当初国家将国药集团的医药工业资产剥离后,国药集团主要承担国家医药储备职能,是国内最 大的医药流通企业。目前其医药流通资产主要是国药股份和国药控股。 

  国药股份由国药集团控股58.674%,主营医药批发;国药控股是由国药集团与上海复星产业投资有限公司(下称“复星投资”)在2003年1 月合资成立的一家大型医药商业流通企业,注册资本10亿元。其中,国药集团以其所属部分医药商业类企业作为出资,占注册资本的51%,复 星投资以5.04亿元现金出资,占注册资本的49%。日前,复星投资所持的股权已经转让给复星医药。 

  一位接近国药集团的人士告诉本刊,按照他们目前的收购方案,国药控股以增资扩股的方式控股收购国药股份:国药集团和复星医药两家 股东同时对国药控股进行增资,国药集团以国药股份58.674%的股权作为出资,复星医药以现金形式增资。这样一来,国药股份的控股股东就由 国药集团变为国药控股。 

  国药集团为何要放弃国药股份的控股权?复星医药方面对《证券市场周刊》表示,因为国药控股和国药股份都是医药流通企业,把这两个平台 整合在一起,有利于将医药流通做大做强。 

  而一位了解国药集团的医药咨询公司老总告诉本刊:按照国务院国资委整合中央直属企业的原则,没有进入行业前三位的央企,要被行业 前三位的同类企业整合,这样,规模稍逊的国药集团就会被其他企业收购重组。前一段,大家判断华润最有可能重组国药集团,因为华润重组 华源后,就成为医药资产最大的央企。但华润重组华源至少需要将近一年的时间,届时,国药集团董事长郑鸿也到了退休的年龄,以郑在医药 行业的影响和地位,国资委不会在她退休之前“动”国药集团。在这样的背景下,和国药集团已经有深入合作的复星集团就要争分夺秒,要将 国药集团的优质资产抓在手里。 

  另一位医药界人士说,当初国药集团与复星合资成立国药控股,就说明郑鸿和复星的关系非同寻常。现在郑鸿即将退休、国药集团面临可 能被重组的压力,此时与复星进一步的合作也是情理之中。毕竟,经过三年多的合作,国药集团对复星比较了解。 

  复兴医药产业链更加完善 

  将国药股份纳入国药控股后,复星医药的产业链更加完善,盈利能力也进一步增强。国药控股目前已经是国内最大的医药流通企业,拥有 全国多个地区的一级批发网络,尤其在北方的实力很大,其2005年销售收入在200亿元左右,净利润1亿元左右。而国药股份2005年主营收入 23.3亿元,同比增长9.6%;净利润5037万元,同比增长43.8%。有研究机构预测:其2006年、2007年和2008年的盈利将继续保持增长,每股收益 分别为:0.42元、0.47元和0.55元。 

  国药股份一个重要卖点是其拥有垄断性业务:麻醉药品销售权。该公司是国家指定的全国一类麻醉药惟一一级销售商,这块业务稳定经营 ,销售和利润每年增幅在15%左右,属于垄断性业务。2005年麻醉药品销售收入近6亿元,贡献净利润3000万元。参股的两家麻醉药生产企业— —青海制药集团和人福药业,是其2005年业绩大幅增长的主要来源,贡献1235万元的新增投资收益。 

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