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IPO新政解除再融资禁令 药企或低槛入市

2006/5/22/14:26 来源:医药经济报
    因推进股权分置改革而停滞近一年的IPO(首次发行新股)禁令日前终于解除。

    “五一”长假甫过,中国证监会即宣布于5月8日起正式实施《上市公司证券发行管理办法》(下称《办法》),原《上市公司新股发行管理办法》、《关于做好上市公司新股发行工作的通知》、《关于上市公司增发新股有关条件的通知》、《上市公司发行可转换公司债券实施办法》等同时废止。  
  
    《办法》在强化股票发行市场价格约束机制的同时,突出保护公众投资者权益,拓宽了上市公司的再融资方式和再融资品种,简化了证券发行的审核程序。

  谈到IPO新政适时解禁再融资,金手指咨询师刘江认为,股改进入尾声的证券市场已经充分做好了接纳新股和重新承担起融资渠道的角色的准备。

  受IPO新政提振,上证指数高歌猛进,8日开闸飙升56点,领涨亚太股市行情“开门红”。盘中近期医药板块表现强劲,东阿阿胶、浙江医药等医药股几近涨停,准G股概念的通化东宝、三九医药、上海医药、双鹭药业等亦颇为活跃。

  简化IPO门槛

  《办法》适当简化了上市公司证券发行的诸多环节:

  一是适当简化运行程序。首先是实行自行选择发行时机的机制。上市公司股票发行获得核准后,可根据市场情况,在6个月内自行选择发行时机。其次,按照新《证券法》的规定,在非公开发行股票过程中,允许发行人和特定投资者双向自主选择;发行人还可以不经承销商承销,自行配售股份,减少发行成本。再次,适应非公开发行的特点,简化非公开发行的发审委审核环节。

  二是取消了上市公司两次发行新股融资间隔的限制,融资的时间安排由上市公司自主决定。

  三是提高了信息披露效率。适应上市公司信息持续公开、再融资对象以专业投资者队伍为主的特点,充分发挥互联网电子信息传播的优势,适当压缩报纸披露的内容,提高披露效率。

  四是根据新《公司法》的规定,已完成股权分置改革的公司再融资时,发行证券议案经出席股东大会股东所持表决权三分之二以上通过后生效,可以不再适用现行的流通股分类表决程序。

  此外,《办法》还取消了此前IPO筹资额不得超过净资产2倍的硬性规定,交由发行人和投资者决定,由市场约束。但《办法》同时保留了筹资额和投资项目应当与发行人生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应的要求,并要求发行人建立募集资金专项存储制度,以便于对募集资金的使用情况进行监督。

  有专家表示,取消筹资额的硬性指标,可能会吸引一些大蓝筹公司借助A股市场融资渠道投资优质公司。国金证券分析师认为,有关部门在短期内连续出台QDII、再融资等管理办法,意味着政策正在向加快完善市场基本制度建设的基调转变,未来的市场可能会需要一段时间来消化新政带来的市场波动,而防御性行业将会受到市场青睐,其中抗波动风险能力较强的医药行业今后将成为备受关注的板块之一。

  强化财务指标

  据了解,新《证券法》对公开发行新股条件的财务要求是“具有持续盈利能力,财务状况良好”。《办法》在此基础上对首次发行并上市的条件进行了细化。与以往相比,《办法》在财务指标方面调设了较以往更高的门槛,充分体现了力推优质企业发行上市的精神。

  《办法》规定,第一,在连续3年盈利的基础上,拟上市公司3年累计盈利要超过3000万元,计算净利润时要以扣除非经常性损益前后较低者为依据,以便更为合理地反映拟上市公司的持续盈利能力;第二,在净利润指标之外,《办法》设了2个指标:现金流量和营业收入,必须有一项达标。

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