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原料成本提高 化学医药公司业绩或下滑

2006/7/14/08:04 来源:新闻晨报
  继G人福公中报后,7月13日又一家医药股马应龙(600993)公布了中报。根据中报,马应龙1-6月主营业务收入实现2.55亿元,同比增长33.50%;净利润达到3956万元,同比增长15.29%。每股收益实现0.77元。行业研究员分析,总体上看上半年马应龙业绩尚可,但随着原料成本的提高以及药价走低,化学医药上市公司业绩会有所下滑。 

  半年报中,马应龙披露了公司募集资金的总体使用情况,括软膏车间GMP技术改造项目(投入3454万元)、增资深圳大佛药业(投资4500万元)、建设武汉马应龙大药房连锁药店(1800万元)、建设新药中试基地(拟投入3800万元)等。

  公司6月进入股改程序,截至6月30日,在股东进出中流通股股东中前四大股东均为QFII,分别是瑞银(总股本0.71%)、马丁可利资产管理公司(总股本0.62%)、美林国际(总股本0.61%)、香港上海汇丰银行有限公司(总股本0.41%)。

  海通证券医药行业研究员王友红表示,一般来说,医药行业一年的资产收益率大约在15%-20%。马应龙半年的净资产收益率6.88%,相对于整个行业来说尚处于中上水平。

  按照2005年的每股收益来算,马应龙市盈率大约为29倍,而医药行业的平均市盈率水平在25倍左右,相比较而言,马应龙的成长性并不是非常好。公司要具备一定的成长性,今年的净利润增长率应该要达到30%。

  王友红还从行业的角度分析认为,在欧美市场,医药行业上市公司的市盈率大约在20倍,目前国内医药行业的整个估值水平处于偏高位置。而且化学药品成本随着石油涨价而大幅增长,而价格呈下降趋势,目前抗肿瘤抗生素等化学医药降幅最低15%,最高达60%。此外国家打击商业贿赂,对医院医生开药制定严格的规定。综上所述,今年化学医药公司中报业绩可能不会很好看。

  但是,他也指出,除了药品的自然增长,国家扶持医疗的相关政策、社区医疗增加以及医保人群上升,医疗支出大幅的增加,这对整个医药行业都是一种机会。 
 

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