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G恒瑞半年报:净利润首次超过1亿元

2006/8/25/08:36 来源:中国医药报 作者:清风
    G恒瑞半年报显示:06年1~6月份,公司实现主营业务收入67,086万元,比上年同期增长了16.03%;净利润10,752万元,同比大幅增长40.81%。公司上市以来首次半年度净利润超过1亿元,已经超过2001年上市当年全年的净利润8,116万元。

    收缩

    上市以来,公司采取了与众不同的“收缩”战略,不盲目追求销售收入。2001年,公司主营业务收入63,427万元,其中抗肿瘤药销售收入20,656万元,占总收入32.57%;抗感染类药品16,907万元,占26.66%;其他药品10,057万元,占15.85%;药用包装材料15,807万元,占24.92%。2004年6月,公司出售了控股子公司连云港中金医药包装有限公司全部股权,退出了医用包装材料行业,销售收入损失将近2亿元。然而出售中金公司换回现金之后,公司集中资金和力量做强做大药品主业,公司盈利能力和抗风险能力稳步提高。

    公司产品领域的收缩并没有导致主营业务收入的萎缩,相反,公司主营业务收入稳步增长。2001年全年,公司药品销售收入为47,620万元。今年上半年,公司药品销售收入达到67,086万元,半年度销售收入比2001年全年还多40.88%。2001年至2005年,公司药品销售收入的复合增长率达25%,明显超过行业平均水平。由于公司退出医药包装产业,集中资源做大优势药品产业,公司主营业务利润率从2001年的58.50%上升到2006年的79.81%,盈利空间明显增大。

    投入

    公司主导产品是处方药——抗肿瘤药和抗感染药等。众所周知,处方药市场开发费用很大,2006年上半年公司的营业费用高达26,006万元,营业费用率高达38.77%。公司没有披露营业费用构成是怎样的,但可以从公司的现金流出数据分析公司营业费用的大致构成。2006年半年报显示,1~6月份公司支付了市场维护费4,010万元,为同期销售收入的5.98%;学术推广费为5,054万元,为同期销售收入的7.53%;销售网点费用6,885万元,为同期销售收入的10.26%;市场业务费7,885万元,为同期销售收入的11.75%;差旅费3,706万元,为同期销售收入的5.52%。若将上述各项费用加总,合计为27,541万元,为同期主营业务收入的41.05%。上述各项费用加总后的数值大于公司同期的营业费用,主要是因为差旅费中有相当一部分差旅费是管理人员的差旅费支出,属于管理费用。虽然无法将上述差旅费拆分,但上述数据已经能够清楚地反映出公司营业费用大致构成。上半年公司投入的市场维护费、学术推广费、销售网点费和市场业务费的总数,相当于同期公司净利润的2.5倍。

    掘金

    近年来公司新药开发的“掘金”计划和投入十分大。尝到甜头的恒瑞医药在新药研究方面的投入从不吝啬。上市以来,公司新产品开发投入逐年增长。2001年至2005年,公司新产品开发费用分别为3,011万、3,953万、4,878万、5,610万和8,182万元,分别占同期销售收入的4.75%、5.23%、4.64%、5.36%和6.94%。今年上半年公司技术开发费用支出为4,185万元,占同期销售收入的6.24%。在国内医药上市公司中,公司新产品开发投入名列前茅。

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