证券时报记者刘宇平

　　离开东北制药（000597）主导产品产业链十年之久的维生素C，终于踏上了回归之路。在东北制药上周召开的2006年度股东大会上，公司关于受让东北制药集团有限责任公司维生素C资产及对应负债的议案最终得以顺利通过，至此，继2001年和2002年酶法糖、制剂等相关资产成功实现回归后，东北制药具有传统竞争优势的主导产品集群实现了一定意义上的大团圆。

　　“分别十年企盼十年”

　　其实，如果以东北制药最近十年的发展时空来衡量，1997年VC的出走，可以说是个历史条件下的无奈之举。因为用去了公司1996年IPO所募资金近三分之一的万吨VC，当时面临着因市场原因而严重亏损的不利局面。虽然公司当时VC生产规模位居世界第二、国内第一，但由于国外公司为保护其市场份额，联手压价，导致VC价格暴跌，造成VC市场整体低迷，使产品出口占重要比重的东北制药，只得以限产应对。开工不足和销售价格下降直接影响了当年公司经济效益达1.5亿元之多，而这时，离公司实现首发上市尚不足一年。1997年公司临时股东大会决定，将VC等相关资产划给了控股股东东北制药集团。公司一位资深人士在回顾当时情景时表示，VC划给集团，是个无奈之举，这里面有市场原因，更有当时国有企业机制体制所带来深层次的原因。虽然分隔了十年，但可以说东北制药为此企盼了十年、努力了十年。虽然VC回归之路也曾困难重重、障碍重重，但最重要的是，市场与行业已全面复苏的VC终于回到了对其发展更为有利的位置。

　　东北制药VC回家之路并非一帆风顺。十年间，国际VC市场完成了由冷转热的过渡，在长达5年多的持续市场价格低迷后，VC价格在2002年开始了复苏，2003非典疫情时期，VC价格已高达13美元/公斤。而此时的东北制药整体业绩却难如人意，主要经营资产盈利能力很弱，公司需要好的能符合其整体产业格局特点的相关资产注入，以提高公司经营业绩和水平。近在咫尺的万吨VC资产自然是最好的选择。2003年4月，东北制药董事会首次通过了关于受让东北制药集团公司万吨维生素C等资产及相关负债的方案，拟受让账面资产7.47亿元的万吨VC，当时公司和集团公司的想法和理由与今天基本一致，既VC产业向好的时候，可以解决“三分开”、“两独立”等问题。但此项议案的执行因华融资产管理公司等未能形成决议而半路中止。其原因既复杂又简单，既此时东北制药集团的股东结构已发生了重大变化，由于实施债转股，东药集团已由华融资产管理公司等国有股东组成，也就是说，VC的回归已由不得一家股东说了算了。

　　VC回归意义深远

　　此番VC回归东北制药，可以说是公司多年努力的必然结果，它与中国资本市场发展和沈阳市工业整体改造的思路相吻合，更符合投资者对公司长远发展的期望和要求。在昨天的股东大会上，公司新任董事长刘震对本报记者这样表示，他认为保持持续稳定增长不仅是当前经济发展的主旋律，也是东北制药企业发展的主旋律。东北制药曾有过辉煌的过去，也拥有着厚重的行业底蕴和品牌基础，并且已渡过了最困难的时期，在当前国内制药业处在一个需要调整和重新整合的竞争环境中，公司的竞争优势与规模优势已逐渐显露出来。处在上升期的东北制药需要提高上市公司赢利能力，需要提高公司质量，更需要规范运作并解决公司存在的“三分开”问题。他表示，虽然VC市场价格变化大，但公司万吨VC的规模优势仍能对东北制药目前的产业格局产生积极影响。

　　刘震认为，多年来东药集团对维生素C资产的培育管理取得了明显成效，产品产量不断提高，资产质量得到很大改善。如果说十年前VC资产的卖出是为减轻负担，维护中小股东利益，那么今天的VC回归则是战略之谋，同样是为全体投资者负责。