医药行业：3季报点评 重点个股投资分析(研报)
【2007.09.27 15:58】 来源：和讯网
医药行业：3季报点评 重点个股投资分析
我们关注的医药个股将在十一后陆续公布07 年3 季报，一些个股的业绩预增也会在未来一段时间公告。为了帮助投资者把握季报行情，我们对关注的医药个股进行3 季度预览。由于9 月份还没有过完，其中的一些业绩预测可能有失准确性，但还是在很大程度上能够反映公司增长趋势的。
我们关注的医药个股在07 年3 季度的业绩情况（每股收益和同比增长）概括如下：（各个公司具体的盈利预测和估值比较请详见后面的表1 和表2）. 净利润大幅增长的个股是：丽珠集团（1.40 元，增长403%）；
净利润同比增长在50%以上的个股是：海正药业（0.18 元，增长61%）、国药股份（0.78 元，增长53%）；
净利润同比增长在40%以上个股是：恒瑞医药（0.54 元，增长48%）、康缘药业（0.42 元，增长42%）；
净利润同比增长在30%左右的个股是：东阿阿胶（0.24 元，增长39%）、广州药业（0.26 元，增长25%）；
净利润同比增长10%左右的个股是：片仔癀（0.55 元，增长18%）、同仁堂（0.54 元，增长18%）、华海药业（0.47 元，同比增长10%）、云南白药（0.47 元，增长8%）；
净利润持平或略有下降的个股是：天士力（0.25 元，下降4%）。
在此次季报季节到来之前，我们认为医药个股存在两方面的机会：其一，一些个股的季报业绩明显超出市场预期，这仍然将是季报季节中最有力的股价刺激因素。这一类的股票包括丽珠集团、康缘药业和海正药业。
其二，在前期大盘股涨势凶猛、而小盘股相对弱势的市场环境中，很多医药个股出现了明显的估值回调，一些一线医药个股08 年的市盈率开始进入到30－40 倍的估值区间；我们认为，随着消费类相关股票的走强，医药板块中那些行业地位突出、业绩扎实、竞争优势明确的一线个股将开始出现较好的投资机会。这一类的股票包括国药股份、恒瑞医药、云南白药和广州药业等。
业绩明显好于市场预期、存在季报行情的个股是：1．丽珠集团（000513 / 32.75 元）：今年前3 季度每股收益高达1.4 元，同比增长400%以上投资者基本都了解丽珠集团在今年受益于其短期投资收益而业绩惊人；但在今年3 季报中，我们预计丽珠集团每股收益将高达1.40 元，这仍将远远超出市场已有预期（公司07 年中报为0.76 元）。丽珠集团在今年以来，每次定期报告之前都有明显的股票行情，因此请投资者关注该股在3 季报前存在的交易性机会。
具体分拆公司的净利润，在今年前3 季度的1.40 元的每股收益中，经营性每股收益接近0.60 元（相当于1.8 亿元，同比增长150%），非经营性（主要是短期投资收益）每股收益在0.80 元以上（相当于2.4 亿元）。
预计丽珠集团07 年全年的每股收益有望达到1.70 元（其中经营性每股收益0.80 元，非经营性每股收益0.90元）。至于08 年的盈利预测，我们预计其经营性每股收益在1.0 元左右，而非经营性的投资收益则较难预期。
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