12月17日晚，上市公司三九医药发布公告，关于大股东及其关联方资金占用清偿方案终于出台：三九医药已与三九集团、深圳三九药业等关联企业签订《关于债务偿还安排的协议》，通过以资抵债和债务抵销的组合方案全面解决总计37.58亿元的非经营性资金占用问题。

    以资抵债部分共计11.06亿元：三九医药受让山东三九55%股权、湖南三九78%股权，抵债金额分别为2185万元、7100万元；受让“999”以及“三九”系列注册商标，抵债金额为10.14亿元。

    债务抵销部分共计26.52亿元：依据《三九集团债务重组协议》，三九集团等偿付方将采取一次性支付现金的方式，用以偿付对各金融债权人的重组债务。该方案与三九集团债务重组协议的安排相结合，相当于大股东代三九医药将现金偿付债权银行，对三九医药而言等同于大股东以现金归还占用。

    三九医药方面认为：三九集团本身已无清偿能力，其资产基本已抵押或被债权人冻结，因此清欠只能在重组中得到解决。三九集团的债务重组涉及众多债权人、战略投资者及三九集团各企业，需要平衡各方利益，因此进行以资抵债、债务抵销方式的组合方案是在现实条件下最可行的方案。

    “999”商标值10亿

    三九医药此次受让的“999”及“三九”系列注册商标（包括国内注册商标144件，国外注册商标27件，国内正在申请注册的商标45件，国外正在申请注册的商标1件）已经由北京中威华德诚资产评估有限公司评估，以2006年12月31日为资产评估基准日认定拟转让商标评估价值为186,390万元。业内人士认为：“999”系列商标抵偿额为人民币10.14亿元，价格较为合理。

    上市之初，三九集团未将“999”系列商标注入上市公司，而是通过签订许可使用协议的方式许可三九医药使用。1999年，三九医药与三九集团签订商标使用许可合同，约定三九医药可无偿使用注册号为282410、1110423以及616972的商标10年。冠以“999”系列商标的各产品，如皮炎平、感冒灵、三九胃泰、正天丸等均占据较高的市场份额，在各自品种领域均居于领先地位。之前商标所有权与使用权一直处于分离的状况，由于三九医药及下属企业的重点品种均使用“999”系列商标，故受让“999”系列商标，将减少因商标使用而发生的关联交易。

    山东三九、湖南三九均为制药企业，与三九医药主营业务一致，经营状况较为良好，目前两家企业均受三九医药委托加工部分产品。同时，湖南三九的归芍调经片、强力枇杷露、抗宫炎片、小儿止咳糖浆等品种已委托三九医药的销售公司代理销售，并已被列为三九医药未来培育的重点品种。

    债务抵销预示最后进程

    作为一揽子安排，三九集团代表全体债务人与三九集团债权人委员会商定了《三九集团债务重组协议》。债务重组协议生效后，三九集团等偿付方将采取一次性支付现金的方式，用以偿付对各金融债权人的重组债务，其中三九医药层面的重组债务合计约为33.77亿元，三九医药相应对三九集团等偿付方负有约33.77亿元的应付款项。在《债务偿还协议》生效后，三九医药同意对三九集团及其关联方以剩余的26.52亿元债务与三九医药对三九集团的前述应付款项中的26.52亿元进行抵销。