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医药财经:药明康德股票变“要命扛的”?

2008/3/10/11:02 来源:中国医药技术经济网,北京玄卓有机合成研究所

    慧聪制药工业网讯:据相关媒体报道,我国最大的医药新药研发外包(CRO)公司,上海药明康德(NYSE:WX)在美国纽约证券交易市场连续表演跳水,投资者怀疑药明康德将公布不利的2007年财年报告。药明康德将在2008年3月12日公布2007年第四季度暨2007年全年的财务报告,预计全年销售毛收入1.3-1.4亿美元。上周最后的2个交易日,3月5日和6日,药明康德股票连续大幅度下滑,每个交易日平均下降约2美元/股(ADR)或8%,盘中已跌破发行价18.4美元/股。周五(3月6日)收盘价为20美元/股,交易量是平均交易量的3倍,市盈率为60倍,市值为12.3亿美元。药明康德于2007年8月6日在美国纽交所挂牌上市,上市以来在18.27-45.65美元/股区间交易。2008年年初以1.5亿美元现金收购一美国医药CRO公司,之后股价一蹶不振。

    药明康德股票投资者提出三点疑惑,第一,药明康德收购美国公司失去美中人力差价优势,背离了CRO的运行原则;第二,公司运营缺乏高手,只不过是一组“二流科学家”管理公司;第三,2007年的销售收入可能低于分析家预期值,并且年报内容已被泄漏。股民惊呼药明康德已成“要命扛的”!

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    业绩是否真的那么糟糕,3月12日可见分晓。从医药CRO链条的价值分析看,药明康德所占的环节为新化合物合成和研究生产两部分(供研究用的API),是医药CRO增长最快的业务。如果有高手运营,应该是成功的企业。我们相信药明康德在未来两年会有较快的增长,推荐级别应为“买入”。(注:药明康德没有A股和H股)

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