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医药原料药板块由睛转阴 暴风雨随时将至

2008/4/1/09:27 来源:医药经济报 作者:贺彩丽

    慧聪医药讯:已经下跌的品种对相关企业的业绩影响不言而喻,仍处高位的其他品种亦在危机之中,原料药板块已经由睛转阴,暴风雨随时将至。

    在大盘低迷不振的大环境下,曾经风光一时备受瞩目的原料药上市公司也是风云变幻。

    3月22日,此前受益于VB5涨价的鑫富药业发布公告称,由于受人民币升值和市场竞争加剧等因素的影响,其生产的VB5价格已经开始回落,预计2008年第一季度销售均价同2007年第四季度相比下降幅度在8%~15%之间,将对公司经营业绩产生重要影响。

    而此前曾因VB2价格飙升受益而备受瞩目的广济药业,其生产的VB2价格也开始快速下滑。截止到3月4日广济药业发布公告时止,核黄素内销价已经跌至170元/kg,在物价上涨和环保政策收紧的大环境下,这一价格已经逼近其成本价。中信证券在3月11日发布的报告认为,目前这一价格已经基本接近谷底,其利润已经接近涨价前,未来下跌空间有限,预计VB2全年均价在160元左右/kg。

    周期中的高位

    与此同时,青霉素工业盐、VA、VE、VC等依然处在价格上涨通道中。

    青霉素工业盐目前的报价已经由年后10美元/BOU涨到目前的16~17美元/BOU,与去年的低谷相比又翻了一番。去年青霉素工业盐经历一番暴涨后又跌到8美元/BOU左右的低位。中信证券的报告认为,未来工业盐提价压力较大,预计全年均价为14~15美元/BOU。

    根据健康网的数据,VA市场报价目前已经达到210~230元/kg,VE则为170~190元/kg。中信证券预计在未来3个月内,上述两个品种都将保持高位运行,VA全年成交均价在180~200元/kg,VE全年均价则在160~180元/kg。

    健康网分析员巴艳凤亦有类似看法,认为VE的价格在今年上半年可能会涨到230元/kg,因为现在市场供应比较紧张,几大生产厂家已经不再接受订单,这一形势可能要持续到今年6月份。而VA虽然市场供应也比较紧张,但目前实际上的成交量并不明显。

    尽管上述原料药价格今年都会保持相对高位运行,但中信证券分析师姚杰认为,总体来说,原料药还是周期性行业,目前的价格上涨,很大一部分原因是由于成本上涨和环保压力的推动。不过,现在集中度越来越高,会将这种周期拉长。由于上述因素,今年的原料药相关上市公司股价也会随之呈现出周期性特点。

    因此,姚杰在其行业分析报告中表示,基于对原料药价格风险波动的考虑,暂时不对相关的原料药公司进行评级。

    定价权的隐忧

    尽管上述原料药价格都处于上升时期,但其背后的一些因素仍然值得注意。

    以青霉素工业盐而言,虽然我国的产量占世界总产量的90%,但由于我国的青霉素工业盐主要供应给印度,而且国内产能过剩比较严重,厂家之间的价格战时有发生,定价权事实上是掌握在印度商人手中。一旦印度方面停止采购,工业盐价格就会应声而跌。

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