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中小药企全球化生态 还是“老三样”

2008/6/10/08:27 来源:医药经济报 作者:汪敏

    作为全球新兴市场的高成长领域,中国医药产业已经完全置于全球资本市场的目光之下。如今,再回顾2007年医药企业的海外上市已经没有什么意义,越来越多的医药企业将获得投资,预示着今后的海外上市将变成“家常便饭”。令人担忧的是,一些中小型医药企业对资本市场几乎毫无感觉,对于如何谋求投资更是一无所知。

    研发先行之惑

    中国医药企业最缺乏的是什么?即便业界最知名的专家,往往都认为是自主创新能力,因而,无论官方、专家抑或舆论,都在引导企业积极加大对研发的投入。但这是一件危险的事。

    应当看到,由于中国总体医药研发的客观环境限制,以及企业研发所需巨额资金的缺乏,大多数中小型药企根本无法在研发上有多大的作为,即便出现了一些自主研发的成果,也往往难以找到合适的投资商。在2007年深圳高交会、广州民营资本与高新技术项目对接会上,有不少企业的成果遭遇了投资空白的窘境。

    近几年,中国相继展开了制药业、流通业的GMP、GSP认证,许多医药企业把有限的资金投向了固定资产,但后续运作资金却严重不足,目前还面临信贷紧缩的压力。

    正是在此资金紧缺的背景下,国内外的资本趁虚而入,许多融投交易悄然完成。据不完全统计:去年第四季度以来的仅仅半年多时间里,便有超过20家医药、医疗机构获得超过3.123亿美元的投资,折合人民币超过21亿元,这个数字还不包括国内医药企业间已知、未知的并购和股权交易。

    但是,一个不可忽视的现象是:2007年普遍被认为是医药行业回暖年,但回暖的多是大型企业、合资企业和原料药企业,这一场“盛宴”与众多中小型医药企业并无太多关联,大部分中小企业仍处于困境之中。

    融投的机遇

    而令人担忧的是,有调查显示,一些中小型医药企业不敢接触资本市场,对于如何谋求投资一无所知。这一方面是对自身缺乏信心,另一方面是不了解资本市场,担心资本进入后会丧失企业的控制权。

    但他们却忽略了两个重要问题:第一,在风起云涌的资本市场上,没有资本支持的企业还能生存多久?第二,一旦借助资本的力量把企业做大,抗风险能力会大大加强。事实上,在中国医药市场,多数生存数年以上的医药企业均有一定的投资价值。

    目前,我国资本市场一般只有处于成长晚期的盈利公司才能获得投资。不过,这只是中国风险投资市场发展的早期特征。而随着优质项目资源的减少,更多的风险资本将会投向那些创业期的药企,与国际投资市场情形趋同。

    2007年,中国共有77个具有风投背景的企业在海内外实现了IPO,融资总额超过220亿美元;针对中国大陆地区的整体投资额则达到124.86亿美元,是2006年的2.5倍。与此同时,针对中国的新筹资私募股权基金在2006年的基础之上翻了四番,而针对亚洲的新募基金同比翻了一番,超过300亿美元。事实表明:中国已经成为全球最活跃的投资市场。

    中国市场的潜力不可忽视。可以说,在全球市场,随着资本对中国市场的关注度与日俱增,中国已然成为全球最具诱惑力的新兴投资市场。

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