美元在过去5年呈下滑趋势，目前对欧元汇率下降超过25%，对日元汇率下降超过10%，对于外国公司而言，美国就像是一个拥有大量待售廉价商品的糖果店，而美国资本市场亦相当开放，乐意接受投资。由于美国的药品市场最大、生物技术产业最发达，生命科学的研究水平和科研成果均居世界领先，因而收购趋势在制药业表现得尤为突出，外国公司正在收购美国各个角落里成熟的小型生物技术公司。

    到5月份为止，用于收购美国医药公司的800亿美元中，有60%的资金来自外国收购者。其中包括：日本武田制药公司（Takeda Pharmaceuticals）在4月份斥资约88亿美元收购千禧制药（Millennium Pharmaceuticals）；日本卫材药业（Eisai）去年以33亿美元收购美国MGI Pharma公司；瑞士罗氏制药（Roche）去年以31亿美元收购美国Ventanna Medical Systems，等等。

    除了法国、德国，欧洲其他国家尤其是瑞士、英国、德国、丹麦等国的药厂也在增加在美国的投资，并购或进行技术开发合作。

    德国战车杀进

    “德国医疗保健巨头费森尤斯将以高达46亿美元的价格收购美国APPX制药公司，还有多家德国公司正在接洽谈判收购美国生物技术公司的可能性。利用美元低迷低之机，低成本地在美国购买技术产品、优质资产和销售渠道，已成为多家德国公司的共识和兴趣所在。”

    高价坚决出手

    费森尤斯是一家提供透析、医院和患者家庭医疗护理相关产品和服务的德国医疗保健公司。在并购APPX制药的同时，费森尤斯同意承担APPX制药高达9.4亿美元的债务。通过这项交易，费森尤斯得以进入美国市场，在美国注射剂仿制药市场上占据领先地位。

    从战略上讲，收购APPX制药将是费森尤斯全球化战略中迈出的一个重大步骤，公司的目标是成为全球静脉注射药的主要厂商。不过，要实现这一目标，费森尤斯付出的代价可不低，所面临的风险也不小。但挑战与机遇共存，要进入并占据美国药品的市场份额，并购美国本地公司是最快捷的路径。业内人士认为，虽然市场上有人支付过19倍EBITDA（即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润）的价格来购买仿制药公司，费森尤斯是以15倍以上的EBITDA收购APPX药业显然并不便宜。

    今年5月初，APPX制药公司第一季度财报显示，公司目前有60多个候选产品在开发之中，其中27个仿制药已向FDA提出申请。第一季度，APPX制药销售收入为1.48亿美元，净收益为920万美元，同比下降18％。

    这笔收购交易还需要得到政府的审核，包括联邦反垄断审查。不过，APPX公司的控股股东已同意，只要政府方面没障碍就同意被收购。如果APPX公司中途变卦，或因为有新买家高价收购而见异思迁，那么APPX有权终止与费森尤斯的这项交易，但APPX必须支付费森尤斯一笔不小的毁约费用。高盛公司和Lazardfreres投资公司是APPX制药的财务顾问，德意志银行则为费森尤斯提供投资银行服务。

    消息公布当天，费森尤斯股票在德国股市的交易价格下跌了近10％。