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ST中新止血有效 摘帽有望

2008/7/31/16:57 来源:证券之星

    中新药业是国内唯一一家同时拥有A股和S股在境内外两地上市的公司,旗下有第六中药厂、隆顺榕制药厂、乐仁堂制药厂、达仁堂制药厂等核心制药厂,中药品种储备丰富,有7个配方入选国家机密配方;

    由于策略失误,去年包括速效救心丸,胃肠安在内的一些公司主要产品在渠道内囤积,价格出现了下降。公司通过"限销提价"的策略恢复了价格并清理了渠道,目前这些主要产品的价格都已经恢复正常;

    公司转让了医药连锁公司,剥离了新新制药厂,对乐仁堂的管理进行了改革,止住了公司的三个亏损源,预计公司今年不会有新的止血措施;

    公司目前的策略是收缩商业和投资,做好中药工业主业。公司在将医药连锁出售给天津医药集团后将医药流通业务分别整合为三个平台,通过这一举措,公司原有各流通企业之间大大减少了重复设置,节省了资源,但是进一步整合的空间仍然很大;

    由于公司旗下子公司众多,非常精准地估算每个子公司的三项费用率难度较大,因此假设公司08年没有其他一次性计提,不再减少子公司数量,且暂不考虑三项费用率降低,保守估计,公司08年、09年EPS为0.60元、0.72元,给予09年20倍市盈率,目标价14.4元,给予"谨慎推荐"的投资评级。

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