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汇率逆风将席卷美跨国公司 小心被伤到

2008/11/4/14:20 来源:财富中国 作者:Mina Kimes

    对于试图在放缓的全球经济中销售产品的美国跨国公司而言,货币一直是一个隐藏的优势。

    当美元相对较弱时,大量进行海外交易的公司——例如可口可乐(Cola Cola)、3M以及菲利普莫里斯国际公司(Philip Morris International)——将外币转换为美元后,利润会增加。

    而现在,在过去3个月里,美元对主要货币的广泛指数上涨了13%,在同国际化程度较低的竞争对手的较量中,美元没法再助美国跨国公司一臂之力了。

    BMO Capital Markets的分析师格瑞克约翰逊(Gerrick Johnson)表示:“过去几年,来自国际市场的货币顺风掩盖了美国的弱点。现在,他们的收入将受损。”

    在近几个月,外汇交易带来的好处是巨大的,不过很多公司宁愿贬低其作用。烟草制造商菲利普莫里斯上季度销售额增长17.5%,其中一半以上来自货币兑换。默沙东公司(Merck)公布销售额下降了2.1%;假如没有外汇交易,这家制药公司收入下降的幅度将是上述幅度的近三倍。

    上季度,饮料制造商可口可乐宣布其收入增长了9%,超出分析师预期。不过,正如该公司泡沫丰富的饮料一样,其收入增长主要源自人为因素:9个百分点的增长中,有6个百分点来自货币兑换。

    不过既然现在的趋势是美元升值,分析师对于国外风险敞口较大的美国公司开始看跌。在可口可乐宣布骄人业绩的同一天,德意志银行(Deutsche Bank)分析师马克格林伯格(Marc Greenberg)对其股票的评级仍是“持有”,格林伯格援引可口可乐的货币风险敞口为不利因素。Sterne Agee的山姆波塞尔(Sam Poser)近来下调了服装销售商耐克(Nike)的评级,波塞尔表示:“耐克是从美元贬值中获利最多的公司之一。”

    跨国公司自己也已经开始敲警钟了:百事可乐(Pepsi Co)和3M都预测货币变换将在第4季度造成消极影响。因为对于币值的不确定,一些公司已拒绝预测下一季度的销售额。

    FIRE Apps首席执行官沃尔夫冈科厄斯特(Wolfgang Koester)表示:“大部分公司甚至不知道将到来的情况影响有多大。那些之前从中获利的公司要开始因此受损了——这将是一幕惨剧。”FIRE Apps是一家位于斯科特斯德的公司,主要帮助企业控制货币风险。

    那投资者该怎么做?在你跳上跨国公司的大船之前,更仔细的审视下它们风险敞口的大小——以及它们正如何管理此风险。

    学习外汇交易知识

    避开反复无常的币值波动的方式之一是选择主要在本土经营的美国公司。例如消费食品制造商通用磨坊(General Mills)今年的股票回报高于大部分财富500强公司。

    摩根大通(JP Morgan)分析师特里比文斯(Terry Bivens)指出,通用磨坊仅有1.7%的收入增长来自外汇交易,而其竞争对手亨氏(Heinz)和卡夫(Kraft)均有5.6%的收入增长是来自美元疲软。

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