中小制药企业融资困境考：融资难难在哪

    面对全球金融海啸，为了避免实体经济受到危机的较大冲击，我国将宏观调控的重点转为保持国民经济较快增长。在不到一个月的时间内，中国人民银行两次降低贷款利率，并下调了商业银行的存款准备金率。在银根松动的当下，企业既面临着机遇又面临着挑战。

    目前，我国中小医药企业面临着严峻的挑战。一方面，从去年以来，由于国际经济环境的影响，尤其是美国次贷危机愈演愈烈，加上人民币兑美元不断升值，给出口型中小医药企业带来了很大的打击；另一方面，由于国内PPI不断推高，企业生产成本出现较大增幅，一些企业不堪成本上涨的压力，而产成品的价格却在政策压力下不升反降。这给中小医药企业的发展带来了困难。专家有一种相对统一的观点，那就是，对中小型医药企业而言，最可怕的是企业资金链的断裂。因为资金链断裂后影响到的不仅是企业的发展问题，还影响到企业的生死存亡。可见，对中小型医药企业来说，能否顺利融资是它们能否走出困境的关键环节。

    对中小企业的发展困难，国家不仅已经意识到而且已经采取了相关措施，如此前出台的增加部分产品的出口退税率、降低银行的存款准备金率、多次降低贷款利率等，都是在围绕中小企业做文章，为它们创造良好的发展环境。笔者相信，随着国家相关政策的进一步出台，中小医药企业的融资渠道会被进一步拓宽。那么，在目前银根松动的情况下，我国中小型医药企业在融资中到底存在哪些问题，应该注意什么呢？

    融资难难在哪

    有分析人士指出，资金短缺对于中小型医药企业的影响是全方位的。缺乏资金，企业的生产设备就难以更新，生产工艺水平的提高就是一句空话；缺乏资金，企业在开拓市场时就会采取短期行为。中小型医药企业缺乏人才，但如果再缺乏资金，企业就不能引进高素质的人才。创新一直是我国医药企业的“短板”，如果没有足够的资金，自主创新步伐就会进一步放缓。几年前，有企业研制出一种治疗老年痴呆症的药物，被国内外普遍看好，在欧洲6个国家完成了Ⅱ期临床试验，最终却因为无法继续承担高昂的试验费用而将成果转让给他人。中小医药企业急需资金，但由于种种原因，它们又面临融资难的问题。

    有研究表明，我国中小企业仅有10%获得银行信贷支持。全国乡镇企业、个体私营企业、“三资”企业的短期贷款仅占银行短期贷款总额的14.4％。不仅如此，我国中小型企业直接融资比例很低，它们所融资金的98.7％来自银行间接信贷，仅有1.3％来自直接信贷。另外，非公有制企业从无到有、从小到大、从弱到强，企业发展主要靠自身积累。有关研究资料表明，我国中小企业业主资本和内部收益留存分别占我国私营企业资金来源的30％和26％，公司债券和股权融资所占比例不到1％。资金短缺问题非常突出。

    融资难问题是中小企业发展过程中的一个老问题，去年以来这个问题更为突出。在逐渐升温的风险投资热中，风险投资商对公司治理结构的关注程度也在提高，而这方面恰恰是中小医药企业感到头痛的地方。因为这些企业都是从家族式企业发展起来的，其所有权与经营权密不可分，而近年在这方面成功改制的企业又不多见，因此大多数企业在公司治理结构上并不符合风险投资商的要求。这个问题不解决，中小医药企业就难以获得风险投资商的青睐。

    小医药企业的治理结构到底存在哪些问题呢？一是缺乏监管与风险控制机制。

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