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新医改新机遇:医药板块逢低介入是良机

2008/11/17/10:42 来源:上海证券报

    当前市场思维已开始偏向牛市操作的模式,但值得注意的是做多资金依然还是有选择性的进行,接下来我们认为最有可能再次被资金集体做多板块将会落在医药股身上。

    据了解,国务院日前召开常务会议,研究部署进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的十项措施,加快医疗卫生事业发展的要求位列其中。

    同时,医改即将推出,中央和地方政府均增加卫生投入。以此分析,政府近年来强化医疗卫生投入、健全医疗保障体系的努力,有利于加速释放制药业的国内需求。

    从数据分析来看,医药板块整体估值水平相对合理。如果按总市值/最近四个季度净利润的方法计算,目前沪深300降至13.7倍,医药股的平均PE为22.1倍,医药板块PE/沪深300PE=1.61倍。如参考98-99、02-04年市场低迷时期,医药板块PE/沪深300PE分别是1.5和2.1倍,则这一溢价仍是合理的。

    总体而言,医药板块整体估值水平经过前期的充分调整,相对沪深300已在相对合理(甚至偏低)的位置;而考虑到医改即将带来的医疗市场扩容的行业政策性利好,我们认为,目前正是投资医药股的较佳时机。

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