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公路医药和传媒三大板块新一年将呈新亮色

2008/11/26/09:24 来源:经济参考报 作者:方家喜

    2008年只剩下最后一月,近日已有机构陆续发布了2009年策略报告,报告对2009年经济和股市的预测或喜或忧。根据比较和归类,机构总体上看淡多数行业的发展预期,但对公路、医药、传媒三大板块的未来市场表现抱有信心。

    公路行业估值进入安全区间

    25日,银河证券最新报告称,收费公路具有消费刚性。航空、水运、公路和铁路四种运输方式的消费弹性分别为1.54、1.48、0.91和0.75,公路和铁路远低于航空和水运的消费弹性系数。

    报告判断,公路行业估值进入安全区间,行业主流上市公司动态平均市盈率水平接近10倍,与国际同行业估值水平接近;行业投资价值进入安全估值区间,上调行业投资评级为“推荐”。报告称,具备较高车流量增速和外延式扩张的公司为成长型公司;车流量增速平缓、业绩稳定、较少外延式扩张且具有高比例派现习惯的公司是防守型公司。成长型公司合理市盈率为10-12倍;平稳增长的防守型公司其合理市盈率为8-10倍。

    机构对公路板块个股提出投资建议:部分现金红利稳定的公路上市公司,股利收益率已经高于一年期定期存款或三年期记账式国债的利率水平,股价进入了绝对收益率价值区间,投资者可以增持具有绝对投资价值和防御性价值的公司。

    用药繁荣将提振医药板块

    光大证券日前发布报告称,在国内医疗需求未充分释放及医改的大背景下,由医疗保障体系完善和收入增加带来的支付能力提升最值得关注,仍将是拉动卫生总费用增长和行业发展的最确定、最直接因素。

    报告分析了各级医疗机构(包括医院、卫生院)的诊疗人数、住院人数及其增速,并比较了药品费用占比的变化,得出结论是:受益于大病统筹,医疗费用的主要流向是医疗机构用药市场,高端专科用药和品牌普药生产企业将是此过程中最大的受益者。

    报告认为,国内医药市场逐步向规范市场转变,市场集中度提高成为必然趋势,这将是行业深刻变革的开端,医药行业各细分市场领先者获益最大;国产替代进口将提升国内优势企业市场份额。

    国信、银河等券商对医药板块投资策略是:基于对医疗费用流向和行业格局变化的分析,重点关注医疗机构用药市场。具体来说,重点在化学制剂、中药制剂和生物制药子行业中寻找机会。

    机构看好板块拥有核心竞争力的重点公司,这些公司适合在规范市场中生存,受益于医改带来的资金流向变化以及集中度提升和国产药物替代进口,估值与成长性相匹配,2010年预期收益率为正且可能较为可观。

    传媒业将获20%以上估值溢价

    银河证券的报告称,可以预期,传统媒体市场化改革的资本运作将得到实质性的发展,资产注入将使相关上市公司基本面出现飞跃。

    中信证券研究报告表示,广告行业整体增速下滑至12%、内部继续分化。2009年的传媒广告将呈现两大特点:一是新媒体和电视广告仍将保持快速增长,报业广告增速停滞。

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