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2009年医药行业投资策略:医药消费确实刚性

2008/11/26/13:36 来源:金融界

    国际制药企业有两种盈利模式--创新和仿制,仿制药企业最终仍然是走向创新。从发展趋势看,欧美药企正在将研发和生产大规模外包给中国和印度等低成本国家,生物仿制药可能仿制药下一个浪潮。中国13亿人口,拥有世界最大的健康消费市场,会是政府启动内需的重要组成部分,跟随欧美发展趋势,我们预计中国将成为世界最大的药品研发和生产外包基地。

    回顾金融危机对药品消费的影响,医药消费确实刚性,并不随经济下滑而必然下滑,主要影响因素是政府的投入、药品价格政策和新药上市。美国药品市场高速增长,但两度受经济衰退影响,和美国医疗保障不健全相关;欧洲药品市场50年代即推行全民医保,药品消费刚性,经济衰退对处方量基本不构成影响;日本和韩国医药卫生支出以政府投入为主,亚洲金融危机极大波及本国经济,影响了政府投入从而影响到药品消费;而中国和印度医药卫生的可及性还远远不够,亚洲金融危机冲击较小,过去20年药品市场高速增长。

    展望未来30年,我们预计中国医药卫生费用占GDP比重从2007年的4.8%上升至2040年的9%,2007-2040年药品市场CAGR10.5%,药品费用占医疗卫生费用比重从2007年的33%下降至2040年的20%。2008-2015年CAGR16%;2015-2020年CAGR12.6%;2020-2030年CAGR9%;2030-2040年CAGR6.6%,其中2008-2020年受中国医改驱动表现出较高的成长性。

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