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并购风潮席卷全球生物制药业

2008/11/28/09:49 来源:新浪网

    百时美施贵宝(BristolMeyersSquibb)(BMY)对ImCloneSystems(IMCL)尚未持有股权出价45亿美元的收购案依然悬而未决。同样,罗氏控股对Genentech(DNA)剩余股份出价440亿美元的收购也前景不明。两家被收购公司都希望收购方能够提高出价。

    不过有一样是确定无疑的:对生物科技公司的并购风潮将会愈演愈烈,因为大型制药公司试图通过收购已经得到认可同时前景看好的生物工程药品来丰富自身产品系列的意愿越来越强烈。

    对百时美而言,赌注压在了ImClone的抗癌药Erbitux上。对罗氏而言,Genentech包括心脏病药品Activase、抗癌药Avastin和生长激素产品Nutropin在内的众多产品都是吸引力所在。

    激发大型制药公司对新产品需求的因素是几种重要药品的专利权即将到期。当然,专利保护一结束,更低廉的仿制药的市场就打开了。

    在不太久的将来,辉瑞制药(Pfizer)(PFE)风靡全球的降胆固醇药Lipitor将失去专利保护,该药去年在全球的年销售额超过120亿美元。Lipitor将在2011年专利到期。其他专利到期的热门药物还包括:惠氏(Wyeth)(WYE)的抗抑郁药Effexor,2010年到期;美国默克(Merck)(MRK)的抗过敏药Singulair,2012年到期;礼来(EliLilly)(LLY)的抗精神分裂症药物Zyprexa,2011年到期。

    摩根大通医药分析师克里斯托弗-肖特(ChristopherSchott)写到,许多大型制药公司“三四种产品的盈利就能占公司利润的一大块”。

    同时,这些公司高成本的研发项目也有成有败。T.RowePrice医疗分析师杰伊-马克科维兹(JayMarkowitz)表示,尽管这些制药巨头将数十亿的资金往里砸,“很多公司正面临着严重的专利中止问题,几十亿美元的营收将突然消失。”

    不过,许多大型制药公司资产负债表上都有大量的现金,用来进行收购。美元的疲软使得外国收购者对美国公司垂涎欲滴,而且整个生物科技与制药市场看起来已经非常适于展开并购行动。

    标普分析师史蒂文-西尔弗(StevenSilver)表示:“收购一家熟知且在核心药品上有合作的公司,这样得到的协同效应是最大的。”撒帕尔认为,大公司将会继续向小公司支付授权许可费,换取未来的盈利空间。在这种情况下,大公司不一定要采取收购的方式。

    撒帕尔和其他分析师认为,OnyxPharmaceuticals(ONXX)有可能会被拜尔(Bayer)所收购。Onyx同这家德国制药巨头有一家合资企业,生产抗肾癌和肝癌的药物Nexavar。

    萨斯特思科认为拜尔的出价可能会高达每股65美元。他说:“从某方面来讲,拜尔可能要想百分之百控制这些资产。”Nexavar被认为前景光明,尤其是它已经获得了其他市场的准入许可(最近中国批准它作为抗肝癌药进入该市场),如果它还可能用来治疗其他癌症,包括乳腺癌、肺癌和皮肤癌,那前途更加不可限量。

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