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中国制药:绩佳具潜质

2008/12/15/08:35 来源:香港文汇报

    08年12月已踏入下旬,美三车厂拯救方案能否通过被视为金融市场一大不稳定因素,参议院否决方案曾引发市场恐慌情绪,不过布什政府随即宣布筹划以救市资金相助,带动上周五道指自200多点跌市后倒升64点收市,对今天亚太区复市有稳定作用。明日美联储局减息幅度及拯救汽车方案续成为市场臂望因素,港股近日的14,300/15,700上落市料会持续。

    本周影响金融、商品市场的消息甚多,除了美息、CPI数据之外,石油出口国组织亦在周三开特别会议,由于会前各成员国都已有共识减产遏止油价跌势,故上周尾市油价已开始反弹,但油价仍低于50美元水平,相信今次减产有可能在9月已日减200万桶的基础上,再减100至200万桶。

    减息无空间论实谋厚利

    在多国大幅劈息一厘之后,美本周再减息半厘已是市场预期之内,若果减息0.75厘,则属意外惊喜,令市场深信美息快将步入零息时期。不过,美息在对上三个月已减息1.25厘,今次再减半厘的话,已推低至到1厘的低息水平,对刺激经济及消费有一定实效。至于香港,官方的贴现窗利率必会追随,有机会再减息半厘至到1厘,为香港银行相应减息创造条件。不过,汇丰大员连日开腔指香港减息空间小,论点不外乎是指存款利息极低。当前大银行最优惠贷款利率为5厘,付红筹仔利息是0.01厘,半年期存款亦仅0.55厘,以同业拆息借入成本计,一个月约1厘多,三个月亦仅约2厘,贷存有达3厘息差,银行仍高呼无减息空间实说不过去。至于按息属“P加”,银行不应因倚重楼贷而对工商贷款维持高利率的政策,对经济发展极为不利。

    讲开又讲,建行在纾解中小企财困有新猷,推出跨境融资保函,即“内保外贷”和“外保内贷”,的确有助在内地投资设厂的港商纾解信贷危机。

    统一持安德利果汁增至15%

    统一企业(0220)宣布已购入安德利果汁(8259)合共4.51亿股内资股,作价1.58亿元人民币,完成后共持有内资股25.44%权益,连同所持237万股H股,占扩大股本15%。统一增持安德利果汁权益,相比可乐收购汇源果汁(1886)有异曲同工之妙,但资金成本低好多,但战略意义相同,有利藉安德利果汁拓展内地、大中华区浓缩果汁市场。

    中国制药(1093)上周五公布今年前9个月业绩,盈利达7.55亿元,按年大增1.28倍,每股盈利49.11仙,不派息。中制药业绩理想,主要是维生素C及成药业务理想,这个良好趋势在第4季仍然值得看好。

    中制药在7月至9月的第3季度盈利上升50%至3.11亿元,收入48.3%至19.15亿。08年对中制药的股东而言,最可喜之处,是成药业务亏转盈,反映内地国民保健药品市场极具潜质。

    以中制药08年(12月结)全年盈利预测10亿元计,现价2.65元,PE仅4倍,属中资药业优质股,不妨吸纳,以6倍PE计已可见3.9元。

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