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新医改下整合加速孕育医药流通业机会

2008/12/25/09:24 来源:证券时报

    我国医药市场处于快速增长期。在新医疗改革背景下,政府增加卫生投入,医保覆盖面扩大,以及经济增长、人口老龄化等众多因素拉动医药经济快速增长。我们保守估计,到2020年,药品市场规模也将是目前的3倍以上,总规模将超过1.2万亿。医药流通业作为药品从生产企业到达医院、药店等销售终端的必经环节,是药品市场扩容的最直接受益者,2007年医药流通行业销售规模达到4026亿,年增速创近年新高,达到19.82%。

    我们预测:未来两年,医药流通行业收入规模的增长可维持在20%以上,2010年将达到6950亿元,是目前市场规模的1.73倍,2020年将达到12078亿元,是目前市场规模的3倍,2007-2020年行业的年复合增长率有望达到8.81%。

    快速增长将继续

    我们认为医药市场快速发展趋势还将继续,基于以下基本判断:一是政府加大卫生费用的支出。按新医改思路,财政卫生支出的增速要高于政府财政支出的增速,2007年财政卫生支出达到1990亿元,增速达到50.7%,高于财政卫生支出22.6%的增速。政府卫生费用支出的增加将拉动社会和个人的卫生费用的支出,从而推动总卫生费用支出的增加。目前,我们国家卫生费用支出为10966亿元,仅占GDP4.9%的水平,远落后于美国等其它国家水平。如果按照英国和日本全民医保后,国家卫生费用支出占GDP8%的水平,我们国家的卫生费用支出还有非常大的增长空间。预计到2020年实现全民医保后,我国卫生费用总支出可达到3.63万亿,人均卫生费用支出为2515元,相当于2007年的3.03倍。卫生费用支出的加速,将带动药品支出的增长,保守估计,到2020年,药品市场规模也将是目前的3倍以上,总规模将超过1.2万亿,折合成年复合增长率为8.26%。

    二是医保覆盖率呈逐年上升趋势。可以预见到2010年,我国将基本实现医疗保险全覆盖的目标。我们分析认为,新农合和城镇医疗保险这两支生力军正是这三年医药市场高速增长的主要推动力量,我们估算,它们将每年给医药消费市场带来约1500亿的增量资金,这保证了未来三年,医药行业收入增速可以维持在20%以上水平。

    

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