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海外医药巨头热场并购大戏开唱

2009/2/10/08:50 来源:上海证券报 作者:于兵兵

海外巨头领衔主演,医药界并购大戏在中国2009年农历新年之际徐徐拉开帷幕。

    辉瑞以680亿美元巨资并购惠氏;罗氏着手提出新的要约,欲买入基因泰克全部上市股票;市场热传赛诺菲-安万特有意将百时美施贵宝定为收购目标……一系列国际巨头的并购举动或意向缘于国际市场成长空间缩小和产品专利到期等市场规律,同时也不排除金融危机带来的消费锐减等因素。

    周二最具爆发力的八大牛股平安投反对票巴黎银行威胁弃购最牛私募1月份净值增长超13%本周256亿限售股解禁6家全流通中信一天狂推24只票“买入”9只仅抛100股"最小量涨停股"出炉和很多行业一样,即便全球消费与投资缩水,中国的医药市场仍是国际热门投资对象。而区别于其他行业的个性原因是,中国将在2009年启动酝酿多年的医药卫生体制改革,这对于苦心寻找投资对象的国内外投资者而言,无疑为这一“永远的朝阳产业”的可投资性再加一分。

    专家预言,2009年至2010年,受金融危机、医改方案及日益严苛的医药市场监管力度的多重影响,中国医药市场将掀起剧烈的并购潮。“一些在地方保护主义和不规范市场运作中存活多年的小企业将在第一轮被洗牌出局,而那些规模较小但拥有优质单品的医药企业将成为热门并购目标。”专家表示。

    国际医药并购大潮汹涌

    2009年农历春节期间,一则国际医药企业的大并购案令远在中国的医药界人士感到震惊。

    美国东部时间1月26日,全球最大药品制造商辉瑞制药和多年的竞争对手惠氏公司同时宣布,辉瑞将通过现金和股票收购惠氏,交易总价约680亿美元。如果交易成功,这将成为美国近三年来最大的一笔收购案,也被业界称为“可能改变全球制药行业的格局”。

    对于收购合并惠氏公司的原因,上海复星大药房连锁经营有限公司副总经理陈春华分析认为,从辉瑞历次收购情况来看,初衷主要是丰富有竞争力的产品线,以确保其持续的业绩增长。“对于跨国企业而言,对股东的回报是企业生存发展的根本目标。”

    而辉瑞制药的解释是,目前,全球医药行业普遍都受到了新产品研发不力、固定成本居高不下等利空因素的影响,与其他一些大型制药公司一样,辉瑞制药和惠氏制药都面临着盈利性最高的系列药物专利权即将到期、来自仿制药物的竞争压力加大等挑战。

    双方公告称,合并之后的新公司将成为全球医疗行业业务最广泛的公司之一。其业务运营将朝患者导向型的高效率专业公司发展,而企业战略上则力图发挥跨国集团的规模和资源优势。凭借两者的结合,合并后的辉瑞公司将拥有不断增加的强大的产品线、领先的科研和制造能力,以及覆盖全球的医疗巨头地位。

    数日之后,另一国际医药巨头罗氏公司宣布,计划以每股86.50美元的价格现金要约收购基因泰克全部已发行流通股。罗氏目前掌握基因泰克55.8%的已发行股票,如果此次要约收购得以实现,罗氏将拥有基因泰克90%或更多的股份,从而着手完成与基因泰克的合并。

    始创于1896年的瑞士企业罗氏公司是世界最大的生物科技公司之一,以研发为基础,在体外诊断领域、抗肿瘤药品和移植药品等方面处于全球领先地位。而基因泰克一直是罗氏研发业务的联盟。

    一波未平一波又起。同样是2月初,有传言称赛诺菲-安万特有意将百时美施贵宝定为收购目标。之前两家公司在血液稀释剂Plavix(氯吡格雷)上已有过合作关系。而消息人士的说法是,施贵宝良好的财务状况有可能帮助收购方渡过专利过期带来的盈利困境。

    尽管各家企业均把扩展产品线、控制成本和提升收益作为并购意向的主要目标,但金融危机带来的需求市场收缩无疑是更大的宏观经济背景。

    陈春华认为,收入减少带来的非刚性支出减少是金融危机下医药企业面临的主要压力,尤其是保健类药品且价格昂贵的品类可能面临销量大减的风险。

    

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