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辉瑞并购惠氏案 风险与机遇同在

2009/2/17/10:16 来源:中国药店

正在过春节的中国医药业的同行们,在短信拜年过后,又纷纷转发业内的头号新闻:全球最大的制药企业美国辉瑞制药宣布,将并购全球排名第九的制药企业惠氏。

    据测算,此次收购总金额达到680亿美元,是自2004年赛诺菲-圣德拉堡公司以约710亿美元收购安万特公司以来,全球医药行业最大的并购案。

    在全球金融危机的恶劣环境下,辉瑞为什么启动如此大规模的并购投资?两个制药巨头的联姻是否真的会获得预想中的成功?

    辉瑞为什么?

    原地踏步与专利悬崖

    回顾辉瑞自2005年以来的发展,可以用四句话来概括:主营业务遭遇瓶颈,三年原地踏步;“重磅炸弹”专利到期,本土市场滑坡;研发并购连遭重创,销售青黄不接;产品结构严重失衡,面临专利悬崖。

    从辉瑞历年的财务报表中可以看到,公司的年度主营业务收入,自2006年来一直维持在483亿美元上下,连续两年几乎零增长。其中药品的销售收入,2006年在降脂药物立普妥和高血压治疗药物络活喜的强劲带动下,达到了450.8亿美元的历史峰值,此后连续两年微幅下滑,2008年降至441.7亿美元,略低于2005年。

    其实,在辉瑞原地踏步的销售数据背后,隐藏着惊心动魄的危机。如果把辉瑞的药品销售收入分为本土市场和国际市场,就会发现一个非常惊人的现象:辉瑞在美国市场的销售收入已经从2006年的245亿美元锐减至2008年的188.5亿美元!多亏美国以外市场的产品销售额在过去两年中大幅增长,才得以弥补本土的损失,让辉瑞整体的销售收入看上去波澜不惊。

    很显然,在过去3年中,旗下重磅炸弹产品接二连三的专利到期带来了仿制药市场冲击,把辉瑞逼到了专利悬崖的边缘。

    

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