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江中药业公布08年度报告 营业收入14.57亿

2009/3/5/08:51 来源:中国证券网

    慧聪制药工业网公司公布了08年年度报告,总的来讲,公司08年业绩总体表现不错,尤其是健胃消食片和初元的销售情况,给市场惊喜。

    2008年业绩回顾:公司实现营业收入14.57亿元,同比增长25%,毛利率与07年相比下降了2.52个百分点,主要是原料药抗生素业务毛利率下降所致,而公司核心业务中成药及保健品业务毛利率稳中有升,毛利率为76.76%,同比上升了1.33个百分点,公司营业利润1.74亿元,同比增长44%,归属母公司所有者净利润1.3亿元,同比增长34%,每股收益为0.44元,公司销售回款状况非常理想,经营活动现金流量净额同比增长75.01%,每股经营性现金流净额高达0.91元,公司经营活动现金流大幅增加主要原因是公司营销制度的调整,预收款增加所致。公司全面摊薄ROE比上年同期提高了2.54个百分点,达到14.18%。08年度利润分配预案为每10股派现金3.9元(含税);

    就公司2008年第四季度业绩来说,公司第四季度保持了相对较快的增长,表现正常,而07年公司第四季度收入下滑,净利润微亏。第四季度公司实现营业收入4.08亿元,同比增长32%,净利润2,661万元,单季度每股收益为0.09元;

    健胃消食片销售给市场惊喜:公司OTC产品(健胃消食片、草珊瑚和亮嗓)08年实现销售收入10.8亿元,同比增长15%,其中健胃消食片销售收入8.99亿元,同比增长18.8%,健胃消食片这样大的一个品种仍能保持相对较快的增长,对市场来说不能不说是一个很大的惊喜,草珊瑚销售收入1.64亿元,与07年基本持平,这个品种在08年十一之后投放了新的广告,相信经过了08年在销售上的调整以及新广告投放的拉动,草珊瑚在09年仍能期待一定的增长;亮嗓销售收入2,002万元,同比出现了下滑,这个品种未来销售规模以维持为主;

    初元上市表现良好:初元在08年五一之后上市,在众多不利因素的影响下,上市当年仍取得了不错的表现,公司组建了600余人的保健品的销售队伍,实现了初元26个省的覆盖,实现销售收入4,934万元,预计09年初元销售收入将超过1亿元,有望成为公司第二大产品;

    盈利预测、投资评级与目标价格:我们预计公司2009~2011年每股收益分别为0.54元、0.65元、0.75元;维持公司“增持-A”的投资评级,上调6个月目标价为13.5元。

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