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新医改出台 三类医药公司成“大赢家”(图)

2009/4/7/10:17 来源:金融投资报 作者:杨成万

    【慧聪制药工业网】昨日(注:4月6日),《关于深化医药卫生体制改革的意见》终于出台,对此,接受记者采访的有关专家表示,受益最大的将是医药器械、医药零售和生物基因等三个子行业;从中长期来看,医药行业的投资机会虽然较多,但从短期来看,将面临着一定的估值压力。

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    三大子行业受益最多

    信达证券首席策略分析师黄祥斌说,从《意见》来看,受益最大的是医药器械、医药零售和生物基因这三个子行业。这是因为,《意见》提出了医改的近期目标和长远目标,而这不仅需要大量的医药产品,而且还需要相应的硬件设施,其中,医药器械的配置是其必备条件。《意见》要求,政府负责公立医院基本建设和大型设备购置,这就意味着医药器械将被列入政府采购的产品之列。那么,这对于医药器械制造商来说,只要产品质量优良,价格合理,在销售上的成功率就会比过去有所提高。

    不过,中信证券生物和医药行业分析师姚杰认为,虽然医疗器械子行业需求明显增长,但由于行业非常分散,小企业众多,故市场竞争激烈。销售周期长,回款期长,受益度就可能被时间摊薄。

    “医改《意见》实施后,医药零售业受益也相对较多。”黄祥斌认为,因为《意见》的一个基本精神就是“医和药分家”,即今后患者可以不在医院买药,而到零售药店买药。而零售药店由于在销售渠道和网点方面拥有比较多的优势,这样,零售药店较多的上市公司将有较多的盈利机会。

    在黄祥斌看来,医药这个行业既是一个典型的非周期性行业,但它同时又是一个需要不断创新的行业,从发展的眼光来看,生物基因行业是最具发展前景的行业,国家会在这方面加大投入。“当然,这也是一个进入门槛特别高,极具挑战性的行业之一。”黄祥斌表示。

    对于上述说法,姚杰也表示赞同。他说,创新类药物、生物类药物有望随需求扩大而增长,疫苗也将会随国家投入加大而增长。

    短期内面临一定估值压力

    黄祥斌告诉记者,在二季度里,财报利好、新医改实施细则出台均将继续“发酵”,医药行业医改的普惠期将有可能结束,随之而来的是更加明显细分子行业和公司分化,2009年二季度将是全年布局医药股的良好时机,而投资的主题将逐步回归基本面。在合理的估值下,选择确定性的品种,将在年底给投资者带来收益。但值得注意的是,一些个股面临一定的估值压力。

    他建议对一线股超配国药股份、恒瑞医药、华兰生物,标配科华生物、云南白药、康缘药业;对二线股超配复星医药、华东医药,标配三九医药、上海莱士;最具成长潜力股可关注恩华药业、鱼跃医疗;事件性触发类个股机会应关注天坛生物、ST中新、华邦制药等。

    而姚杰则提醒投资者,生产常规药品的上市公司自然会得到更多的订单,但跨国医药公司的生意也不会冷淡,“受苦”的只会是国内生产的高价普通药。“我不敢说这些医药公司的产品不好,但可以肯定的是,医改并非对所有企业都有好处。”

    黄祥斌建议重点关注以下三类个股:一是诊断试剂生产企业。由于我国新医改的主要定位是低水平、广覆盖,基层医疗的需求和供给都将十分庞大,这将导致医疗机构对诊断试剂的需求增加,如天坛生物。二是基本药物生产企业。因为要加快乡镇和社区医疗服务体系建设,提供一般病、常见病、多发病的诊疗服务,完善基本药物的医保报销政策,医疗报销范围向普药、常见药倾斜,这将使普药类公司受益明显,如鲁抗医药、华北制药等。三是要提高药品流通企业集中度、规范药品生产流通秩序,龙头企业特别是一些区域性医药商业龙头企业或将从中受益,如南京医药等。

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