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医改背景下稳健成长 医药板块面临全面补涨

2009/4/23/08:38 来源:中国证券报 作者:徐效鸿

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   【慧聪制药工业网】近期以医药、商业零售、食品饮料为代表的防御性行业表现相对突出。对于医药行业,分析师指出,今年1-2月医药制造业增速放缓,但收入和利润增速仍远高于全国工业企业,今后行业仍将稳健增长。年初以来医药板块相对估值徘徊在历史低位,后续医改配套细则出台、诸多不确定性消除,将是板块上涨的催化剂。

    2009年1-2月医药制造业增速放缓,实现主营业务收入1,118亿元,同比增长16.35%;利润总额103亿元,同比增长19.07%,主营业务收入和利润总额增速同比下降了14.09和32.08个百分点。安信证券分析师认为,2008年同期高比较基数、原料药负增长是行业增速下滑的主要原因,但医药行业收入和利润增速仍远高于全国工业企业。而招商证券的报告则显示,医药行业19.07%的利润总额增速,在11个下游消费品行业中位列第二。

    招商证券统计数据显示,1990-2009年18年间,医药行业销售收入复合增长率18.8%,税前利润复合增长率21.7%,表现出较强的抗周期性增长,成长性突出。分析师认为,刚性消费需求增长是医药行业成长的源动力。

    招商证券的统计显示,今年以来,医药生物板块上涨幅度大幅落后于全部A股。4月3日板块09年预测PE为22倍,相对A股估值溢价30%,远低于51%的历史平均溢价率。分析师表示,年初以来,受不确定性影响,医药板块表现落后于大盘。随着新医改实施方案的公布,前期制约板块估值水平的不确定性逐步消除,板块将面临全面补涨。

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