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医药板块井喷五月中下旬可趋于平稳(图)

2009/5/5/08:45 来源:申银万国

   【慧聪制药工业网】2009年一季度,医药行业收入同比增长7%,净利润同比增长44%,收入增速放缓,毛利率上升和所得税下调推动净利润增长较快。
 

  从各子行业来看,一季度主业净利润增长表现最好的是中药行业和生物制药行业,分别增长52%、48%;化学原料药行业收入和利润增速放缓明显,表现出行业景气已过。

2008年国际医药市场畅销的10种天然制剂

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  上市公司方面,各子行业都有表现不错的公司,一些二、三线股票增长强劲,但持续性还需观察。

  政策方面,原定4月底出台的基本药目录推迟出台,考虑到利益博弈,其出台可能还需时间,国家发改委发出了《药品价格管理办法》讨论稿和《改革药品和医疗服务价格形成机制的意见》征求意见稿,以期完善药品价格和医疗服务价格机制,总体来说,定价原则脱不了政府调控和市场调节相结合。8500亿元不管是存量还是增量,政府最后还是要掏出来,这是政府的历史欠账,表现在行业增长上只是时间问题。

  基本面上,3月初,我们就对今年暴发流感做出了预测。眼下全球流感令医药板块短暂井喷,虽然此次流感传染性很强,但由于较低的毒性,在各国良好的公共卫生预防体系协同下,我们预计流感5月中下旬即可趋于平稳,短期医药股会随疫情波动而表现,但井喷上涨反而会成就公募基金减仓机会。

  投资建议

  我们预期医药板块业绩下半年好于上半年,至年末有20%~30%的收益,因此我们建议公募基金保留优质医药股底仓,这一方面可以平滑指数波动,另一方面持有至年底收益也会相当不错。

  股票方面,我们继续推荐行业中的一线股票:恒瑞医药、云南白药、华兰生物、国药股份和东阿阿胶。

  短期而言,仍是把握个股:

  5月看好国药股份、康美药业和三九医药,国药股份高含权和康美药业权证行权,都可能带来市场机会;三九医药二季度感冒药消费在流感疫情影响下有望继续超预期。

  6月看好华兰生物,汉逊酵母乙肝疫苗6月底前可能获得生产批文,其2009年业绩有望超预期,5月会是较好的建仓机会。

  卫生部公告《人感染猪流感诊疗方案(2009版)》,上市公司涉及的药品包括双黄连口服制剂、藿香正气制剂、安宫牛黄丸,涉及的公司包括三精制药、太极集团、天士力、同仁堂等。 

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