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医药业:基本药物目录并非企业生死线

2009/6/1/16:20 来源:招商证券

   【慧聪制药工业网】行业跟踪及投资策略:包括国家基本药物目录在内的21个医改配套文件将从6月开始陆续出台,医药板块面临补涨。受各级部门严防严控H1N1流感和削减独家品种两因素影响,原定4月底之前出台的基本药物目录实际公布时间晚于预期。据悉,最终确定的国家基本药物400多种。我们认为:

  参照国际上普遍国家基本药物300多种的惯例,我国基本药物400多种是合理的,有利于提高基本药物在基层医疗机构中普遍配置和优先使用的实际效率。基本药物制度将保障基本药物的招标生产和集中配送,中药独家品种的销量放量增长是必然的。

  投资策略上我们建议:1、布局进入基本药物目录较为确定的独家品牌中药“天士力(复方丹参滴丸)、云南白药(4个中央型产品白药散剂、胶囊、气雾剂和宫血宁胶囊)和东阿阿胶(复方阿胶浆)”。2、各地基本药物集中配送,医药商业板块有普遍上涨机会,我们重点推荐国药股份、一致药业和上海医药。其它:华东医药(浙江省医药商业No.1)和南京医药(江苏省医药商业No.1)也值得重点关注。

  正如我们此前在多篇研究报告中所述:基本药物目录并非企业的生死线,今后,国家基本药物目录、医保目录、社区目录和新农合目录4个目录将并存,特别是基本药物在各省招标生产中、非独家品种将面临地方保护。药品生产企业将依据各自主导产品的价格定位、地方公关能力和市场竞争力,找准其市场定位,获得各自生存空间。我们认为:由于药品供给有限集中,30个省市医药商业已经形成区域性龙头,因此,药品生产企业集中度的提升将明显落后于医药商业集中度的提升。

  投资者可能仍担忧药品降价带来负面影响,我们认为:药品整体价格水平下降对行业增长率的负面影响是确定的,但,对于具体药品生产企业的影响还得具体分析。国家基本药物目录、医保目录、社区目录和新农合目录4个目录中的独家品种和品牌药品在各地招标时仍具备一定的定价能力和采购量要求能力,其实际政府采购量的增长将充分覆盖其降价幅度并实现利润增长。

  上周重点公告:1、华北制药股东大会通过了受让新药公司股权。华北制药将控股新药公司97.9%、拥有我国最强大的微生物药物研发平台,公司将组建专业销售队伍来推广其免疫抑制剂,利润增长前景值得看好。2、目前达安基因、科华生物等4家企业相继公告研制出H1N1诊断试剂。由于我国各级部门严防严控H1N1流感措施到位,二代病例十分稀少,当前爆发大流行的可能性极小,针对性的国产疫苗将在近期WHO提供病毒株后3个月问世,相关疫苗、诊断试剂和治疗药物生产企业是否有实质性机遇仍有待观察疫情进展。

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