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内行看门道:医药行业是暴利行业?

2009/6/4/11:35 来源:中国医药报 作者:胡芳

   【慧聪制药工业网】前不久,网易财经推出了“2008年度上市公司财富排行榜”系列榜单。在所谓“最暴利公司20强”的榜单中,医药行业有5家上市公司榜上有名(上榜数量位居首位),白酒企业占4家,公路交通企业占3家,互联网软件企业占3家。这一“最暴利公司”榜单的发布,又一次引发了人们关于医药行业是不是暴利行业的争论。

    业内人士指出,单一指标并不能反映上市公司真实情况。此外,席卷全球的金融危机直接影响着众多强周期行业。而医药行业作为防御性行业,表现出较强的抗跌性,这也使得医药企业在2008年上市公司中表现较为抢眼。

    五家公司是否真暴利

    记者发现,该份榜单以2008年上市公司的毛利润率为指标。主办方坦言,2008年最暴利公司是根据毛利率——即通过计算上市公司的(主营收入-主营成本)/主营收入——计算得来。“一般来说,毛利率越高的公司意味着公司越容易获得暴利。”

    在这种计算方式下,双鹭药业无疑是医药上市公司中最暴利的公司——以毛利润率86.3%荣登排行榜第四名;恒瑞医药以毛利润率83.25%排名第七;紫鑫药业和益佰制药分别以毛利润率76.13%和75.68%位列排行榜第十五名和第十六名;中汇医药则以74.74%毛利润率排名第十八。

    “单一指标实际上很难反映企业真实情况。榜单的制作方只看到医药上市公司的毛利润,却忽视了企业的费用率。”中信建投行业分析师周鸣杰认为。就拿煤炭行业来说,企业的毛利润率可能只有30%,但其营销费用可以忽略不计;而医药行业的平均费用率却在50%左右。

    以恒瑞医药为例,2008年销售管理费用降低,给企业年报增加了不少亮色。但是资料显示,2008年四季度该公司销售管理费用在销售额中的占比依然高达56.6%,而2008年三季度和2007年四季度该比例分别为63.1%和72.1%。

    

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