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维生素E出口价终于上涨 制药企业迎来春天

2009/6/12/08:47 来源:搜狐网

    【慧聪制药工业网】 近期,原料药产品维生素E(简称VE)出口价格有走高的趋势,国内主要生产企业浙江医药、新和成受到市场关注。国泰君安10日对此发布点评报告,具体分析如下:

    1、VE目前仍处于历史最大的景气周期中;受生产企业策略变化的影响,短期价格有望小幅升高,短期趋势向好;中长期来看,VE价格难以一直维持在如此高的水平之上,原料药的周期性特点并没有打破

    2、浙江医药、新和成近期策略:限产保价。

    09年一季度,VE出口延续了08年4季度的趋势:价格维持在高位,但出口数量持续低迷。4月份,VE出口数量快速恢复到常态水平,价格则环比下降了10%左右,较年初下降25%。在这一趋势下,新和成公告停产2个月,浙江医药亦表示将在8月份限产或停产一段时间,国泰君安认为,两家企业的意图是:在VE需求恢复到正常水平后,期望产品价格能够维持在目前这一水平,就目前的产业格局来看,2009年VE出口价格维持在18-20美元/千克的水平的可能性比较大。浙江医药EPS:1.55元(相对乐观预计EPS:1.70元)。新和成EPS:2.10元(相对乐观预计EPS:2.60元)。

    3、原料药的周期性特点并没有打破,所以其估值水平可以比照周期性的化工品,在短期趋势向好的时点可给与15-18倍PE;在目前具有防御性属性的医药板块不被市场所关注的背景下,由于具有高弹性特点,原料药类公司会成为医药板块中的热点,值得重点关注的公司除了浙江医药、新和成外,还有主要的VC生产企业东北制药

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