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医药业落入低谷 流感 通胀 医改能否重振雄风

2009/6/12/08:50 来源:华西都市报

    【慧聪制药工业网医药行业是典型的非周期性行业,具有较强的抗御风险能力。即使金融危机冲击下,医药行业仍然保持较稳的增长态势。目前,医药板块已经回落到相对合理的水平,预计在基本药物目录将出台、通胀预期等催化剂作用下,医药板块有望迎来阶段性机会。

    涨跌都关流感

    近两个交易日以来,医药板块有重新走强的迹象,但在此之前,医药板块的表现一度明显弱于大市。从市场层面来看,主要是由于甲型流感的预期和消息变动。4月下旬开始,甲型流感在墨西哥等地暴发,并以较快的速度向全球蔓延,从而引发了医药板块的上升行情,以莱因生物、海王生物、达安基因、普洛股份为代表的医药股大幅上升,医药板块的整体估值水平提高至40倍以上。

    由于全球各国陆续放低防护标准,加上莱因生物等龙头股受到质疑调查,以流感题材为主的医药板块开始回落。目前,医药板块已经回落到相对合理的水平。值得注意的是,近日世界卫生组织表示,过去几天全球甲型H1N1流感形势发展很快,这是否成为医药板块走强的催化剂

    呢?事态的变化值得注意。

    三大催化剂

    医药行业是典型的非周期性行业,具有较强的抗御风险能力。在过去几年中,医药行业收入的复合增长率达20%以上。即使金融危机冲击下,医药行业仍然保持较稳的增长态势。国家统计局数据显示,2009年1-4月医药行业整体累计实现总产值2681.92亿元,同比增长了18.92%,继续保持了两位数的增长。

    稳定的成长性,使得医药板块享受一定的溢价,并表现出高估值的特点。因此,在医药板块上的投资策略应分成两类,一是长期持有优质公司,二是结合行业催化剂,把握阶段性机会。按照这种思维,未来医药板块有三大催化剂值得关注。

    第一,甲型流感主题对医药板块的影响。无论是继续扩大的流感形势,还是七月底可能产出的流感疫苗,对医药板块都有一定的刺激作用。

    第二,通胀预期正在通过VE提价刺激医药板块。有过一定投资经历的投资者都有印象,在2007-2008年的通胀行情中,化学原料药也是最大的受益者,核黄素、VC、VE等原料药价格大幅上升。当

    然,节能减排政策的推行,中小化学药厂被淘汰也是其中的推手之一。近期以来,VE价格再度上升,幅度超过了20%。在当前通胀预期下,VE价格上升的情形可能向其他原药料蔓延,从而诱发医药板块的机会。

    第三,医改推进,国家基本药物目录有望出台。在当前保增长的背景下,加快医改的进程,可以降低人们在医疗方面的负担,有助于推动内需。近期卫生部政策法规司司长刘新明透露,国家基本药物目录已经确定本月下旬就会向社会公布,也就是说目录出台的时间已经不远。通常而言,医药行业属于政策敏感型的行业,基本药物目录出台,必然导致行业的集中度提升,入选目录的企业可以通过价跌量升的方式,实现市场占有率的提升,以及收入的较快增长。

    从行业角度来看,医改是推动行业发展的重要动力,因此,投资者可以围绕这一主线把握投资机会。总体来看,医改推动的医疗服务体系、医疗保障体系以及国家基本药物制度,对普药、普通医疗器械、医药流通业来说,都将是一次重新占有更高市场份额的良好机会。

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