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医药财经:浙江医药维生素E量价齐升

2009/6/12/09:19 来源:中证网

  【慧聪制药工业网】安信证券发布报告,对VE产品未来2-3个月的价格走势持乐观态度、更长时期持谨慎偏乐观态度。分析师维持对公司09年的业绩预测即每股收益1.50元,考虑到公司盈利周期经市场检验后比其他大宗原料药明显更长,提高对公司的估值至20倍PE,调高投资评级至“增持-A”。

   VE量价齐升。自5月22日新和成发布停产VA、VE公告以来,公司VE内销价已由前期的105-110元/公斤(含税),提升到140-150元/公斤(含税),外销价目前仍暂维持在14-15美元/公斤(不含税),即约100元/公斤(不含税),原因是相对内销而言,外销的客户和订单签订均较稳定。但获悉公司近期在国外调研询价,分析师预期后续外销价应相应提升至18-19美元/公斤(不含税),即120-130元/公斤(不含税)。

   7、8月份因停产检修供应紧张,VE价格预期将继续上涨至150-160元/公斤(含税)。受近期价格上涨、经销商囤货意愿增强的影响,公司的VE出货量继续回升,已由前期高峰时期60%-70%的销量,恢复至08年正常销量水平,即按照VE粉(50%)折算约为1800吨/月。

   公司业绩或超预期。7-8月份受高温用电紧张、高耗能等因素影响,一般是生产企业停产检修时间,公司按照惯例可能停产检修1-2周,但属正常情况。按照VE粉(50%)折算,08年公司的VE产量约为1.8万吨,全年均价约为125元/公斤(含税)。若09年VE粉(50%)产量约为08年的70%,价格在120-130元/公斤(含税),则全年业绩应在每股收益1.5元;若产量与08年持平,均价超过08年水平,则业绩有超预期可能。

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