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桂林三金上市首日走势疑团 将会逐一解开

2009/7/2/11:15 来源:中国证券报 作者:陈光 周海东

   慧聪制药工业网32.89倍的市盈率是高是低,上市首日会是怎样的走势,随着桂林三金挂牌日期的临近,这些疑团将逐一解开。

    桂林三金董事长邹节明在接受中国证券报记者采访时表示,作为市场化发行的第一单,桂林三金发行价格的确定,既是投资者对公司的认可,也是新发行制度作用的结果。作为传统中药企业,在与资本市场结合后,公司必将具有更长久的生命力和强大的竞争力,进而推动整个中药行业的现代化和产业化发展。

    业绩将稳定增长

    中国证券报:本次发行的市盈率高达32.89倍,有人认为在目前的市场环境下有些偏高,公司的成长性是否足够支撑这么高的市盈率?

    邹节明:新发行制度的核心就是市场化,通过市场化定价,优质的公司能够获得更高的市盈率倍数。本次发行价格定在19.80元,市盈率为32.89倍,也正是市场化的体现。发行价格19.80元对应的超额认购倍数为165倍,这充分说明投资者对该价格是认可的和接受的。

    公司以往的业绩保持了良好的成长性:2006-2008年,销售收入复合增长率为11.2%,净利润复合增长率为18.5%,平均净资产收益率保持在34%的优良水平,平均净利润率保持在26.7%的水平。

    公司将通过主导产品生产的技术改造,提高其生产效率与生产能力,巩固公司在喉口类和抗泌尿类中成药领域的领先地位;通过二线产品的产业化,提高其市场占有率,改善公司的产品结构,寻找新的利润增长点;对重点中药材进行GAP基地建设,拓展上游产品链的建设,以保证中药材合理开发利用与质量稳定;通过引进先进的科研设备和中试车间技术改造,对国家级技术中心进行技术改造,以增加研发能力,增强未来的核心竞争力;随着生产规模扩大,进行物流基地建设,以降低物流成本。

    这几个方面完成后,公司将保持持续稳定的增长,并在未来的市场竞争中进一步提高竞争力。

    中国证券报:您认为上市首日价格走势会怎样?

    邹节明:市场有其自身的规律,对于公司股票上市首日走势,确实不易判断。作为发行人,我们对自己的生产经营和发展非常有信心,对企业的内在价值和成长性也非常有信心,我们认为公司股票上市首日跌破发行价的可能性较小。但二级市场波动性较大,不确定性因素较多,因此仍然提醒投资者需要注意投资风险。

    五大优势确定竞争力

    中国证券报:公司产品的市场容量有多大?

    邹节明:公司产品的市场容量很大。保守估计在2012年前,泌尿系感染药品类市场复合增长率将达到30%,市场容量将达到48亿元,口喉用药品类市场复合增长率将达到32%,市场容量将达到80亿元。

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