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医药行业:成长性不变 投资价值逐步呈现

2009/8/4/10:11 来源:华泰证券

    【慧聪制药工业网】 投资要点:

    医药行业是高速增长的行业,且成长性长期不变。但经济复苏初期,相对于周期性行业大幅反弹,医药股会呈现出滞涨局面。经过数月调整,我们认为医药板块投资价值正逐步呈现,基于理由如下:医药板块相对A股走势趋近于历史均值;医药板块相对A股PE已接近或低于历史均值;新医改进一步提升医药业绩,向上修正医药板块估值。

    在新医改政策公布后,后续的落实工作正有条不紊进行,我们对7月政策作了点评。公立医院在卫生事业中起着龙头作用,然而,由于涉及众多环节和利益纠葛,公立医院的改革方式与方法迟迟难以出台。此次,“国八条”再次强调了确保公立医院的公益性,同时也明确指出要稳步推进公立医院的试点规模。国八条”对《基本药物目录》仅强调该目录在今年年底前覆盖30%的城市社区,这意味着此前对基本药物目录落实的力度和速度将低于预期的担忧基本变成现实,也说明国家有关部门在推进基本药物目录时还是保持比较谨慎的态度,预期在观察首批实施效果之后会加大目录铺开的力度。

    我们关注的重点公司是医药白马股,白马股业绩增长稳定,但长期滞涨,目前估值在合理区间。我们维持以往的观点,下半年医药股整体有望超越大盘,维持行业“增持”评级。

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