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医药行业整体业绩逐步回暖 防御特征再现

2009/8/27/08:27 来源:和讯网

    慧聪制药工业网今年以来,由于医改相关政策细则迟迟未公报,导致部分地区药物招标延迟。日前,医保目录调整、基本药物制度制定等政策都已尘埃落定,医药销售市场正逐步恢复之中。

    今年一季度,受到海外经济衰退和汇率波动影响,原料药出口延续量价齐跌趋势。如今,随着前段时间库存消化逐步完成,外部需求也有所恢复,相关产品销量和价格都出现提升。其中,VE由于技术工艺壁垒和企业产能控制,价格维持在较高位置。整体上,随着原料药量价回暖以及医院采购市场增长,医药行业稳定增长态势仍将延续。近段时间以来,医改配套政策措施密集出台,行业利好消息源源不断。基本药物制度全面落实后,预计每年将增加1600亿至1700亿元的药品消费,诸多药企将从中受益。

    上市公司方面,从目前已公布了中报的主要医药上市公司情况看,净利润总额同比增长近10%,营业收入总额增长约8%。环比看,二季度实现净利润增长约30%。上半年医药行业收入和利润环比都出现回升但毛利率下降,部分得益于税收的减轻,部分具有竞争优势(310368基金净值,基金吧)的子行业龙头受益于行业集中度的提升,业绩增长明显。从子行业看,上半年因甲型甲型H1N1流感概念受到市场追捧的生物制药行业利润增速有所下降,但利润率下降幅度不大。化学制剂和中成药在今年上半年率先回暖,化学药收入和利润增速加快,但毛利率大幅下滑,原因是药品价格走低但销量持续上升;医疗器械行业的营业收入增速比较明显,鱼跃医疗(002223,股吧)、万东医疗(600055,股吧)、新华医疗(600587,股吧)3家公司的营业收入增速均在20%以上,二季度的销售毛利率环比都出现了不同程度的提高,在医疗器械市场逐步集中的过程中占据优势。

    基本药物制度的启动将会给整个医药行业带来深远影响,药品总用量将会明显提升,潜在需求将会被充分释放。随着中期报告陆续推出,三季度投资者的注意力将逐步转向明年业绩预期。医药板块整体业绩仍处逐步回暖之中,防御特征又一次逐步显现出来。

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