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甲流疫苗市场容量超13亿 龙头公司股价高

2009/9/16/09:27 来源:中国证券报 作者:邢佰英

中药材问题多 影响整个中药产业链的发展
    制药早9点:9月16日制药要闻摘要及简评

    慧聪制药工业网天坛生物成为继华兰生物之后的第二家获得国家药监局批准生产甲型H1N1流感病毒裂解疫苗新药证书的国内上市公司。

    自9月4日国家公布甲型流感疫苗收储计划以来,甲流概念板块收获巨幅上涨,生物制品板块成份区间涨幅为20%,其中龙头公司华兰生物和天坛生物的涨幅分别为39%和36%,而A股涨幅只有8%。

    分析人士认为,预计年内甲流疫苗市场容量将超过13亿元,但疫苗龙头公司的股价已普遍偏高。

    疫苗生产获利可观

    日前,卫生部提出在国庆节前将完成总人口1%的储备量,即1300万剂的规模,甲流疫苗市场容量至少超过2.6亿元。9月4日,工信部向北京科兴和华兰生物分别下达了完成首批甲型流感疫苗330万剂和400万剂的生产任务。

    分析人士预测,甲流疫苗收储价格很可能偏低,但甲流疫苗的毛利率将不会低于普通流感疫苗,预计在60%左右。目前普通流感疫苗的价格在20-30元/剂之间,以此价格可以预估上市公司业绩增厚程度。

    对于华兰生物来说,仅兑现目前国家400万剂的疫苗订单,扣除15%的所得税,公司就将获超过4000万元净利润。公司则透露,在国庆之前,将生产出1300万剂的甲型流感疫苗,如果这些疫苗都获得国家收储,公司将获得约1.3亿元的净利润。按此计算,公司每股收益有望增厚0.36元。

    中银国际研究员周鸣杰认为,华兰生物疫苗产能规模较大,有望通过规模优势降低成本,毛利率很可能更高,加上公司的疫苗产品可能出口到国外,公司实际盈利还有新的增量。

    尽管如此,目前公司股票估值已经偏高。按照15日的收盘价57.89元来算,华兰生物市盈率超过40倍。

    市场产值超过13亿元

    入秋以来,甲型流感的蔓延速度有所加剧。卫生部14日通报,9月11日15时至9月14日15时的三天时间内,我国内地新增甲流确诊病例1598例,其中14例为境外输入性病例,1584例为境内感染病例。

    随着甲型流感在各地蔓延速度加快,国家收储容量有望进一步增加。

    8月21日,卫生部部长陈竺表示,预计今年年底内地甲型H1N1流感疫苗产量可满足5%的人口需求。按照我国13亿人口计算,第一批的疫苗收储目标约在6500万剂。这被认为是今年甲流疫苗产量的底线,这意味着,今年甲型流感疫苗市场容量将不低于13亿元。

    我国的甲型流感疫苗覆盖人口比例相比国外很多国家都低,美国公布的比例在60%以上,日本是42%,因此很可能加大甲型流感的收储容量以覆盖更多的人口。业内普遍预期年内收储目标提升到1.3亿万剂以上的可能性较大。

    除了以上四家公司已经获得甲型流感疫苗生产批文以外,另外六家企业甲流疫苗处于被审评状态,预计也将于近日获得生产批文。日前华兰生物研制的甲型流感疫苗已全部完成临床研究,预计甲型流感疫苗的产能还将有进一步的提高。














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