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分析师解析创业板首批上市企业之医药篇

2009/10/21/09:25 来源:39健康网

    慧聪制药工业网编者按:深交所有关负责人18日表示,证监会将于10月23日举行隆重的创业板开板仪式,宣布创业板市场正式启动;10月30日,深交所举行创业板开市仪式,首批28家创业板公司集中在深交所挂牌上市。这周我们就带您走近这28家创业板上市公司,邀请不同行业的首席分析师对这些公司深入解析。今天我们邀请到银河证券医药行业分析师李鹰鹏。此次创业板首批上市企业当中,医药行业占六家,李鹰鹏表示,这些公司在过去的三年里都是处于高增长的状态,而且复合成长的速度非常快,在六家企业当中,有三家企业未来成长的确定性更强,另三家企业也存在很多的机会,但是不确定性相对较大。

    乐普医疗

    李鹰鹏指出,乐普医疗属于处在市场高端的医疗器械企业,在与国外的企业竞争中取得了一定的优势,并且市场份额在不断扩大,基本上占到25%左右。市场的整体增长很快,每年的复合增速在35%以上,因此有很好的市场前景,企业竞争力也比较强,早此次创业板的申购发行当中冻结资金规模相对较大。

    从面临的风险来看,所处行业的格局变化可能会很快。由于所处的子行业有增长快、毛利率高的特点,吸引了国内很多的企业都想参与到竞争中来。同时,国外的企业,比如像强生等四大企业,也是很强的对手。因此在未来会面临行业格局剧烈的动荡。另外企业经营产品价格相对较高,将来会不会面临降价的风险,现在还是未知数。

    爱尔眼科

    李鹰鹏指出,目前眼科的民营医院在我国发展不是很成熟,规模方面限制很明显。但是爱尔眼科的盈利模式就相对很好,像很多公立医院一样,注重治疗的疗效和质量,这在民营医院中特别重要。同时,企业采用的联署模式具有很大的扩展性,在内部医疗资源的调配有一定优势,在目前我国地方眼科医院发展不是特别成熟的状况下,在二三线城市会有相对的优势,对将来的扩展非常有利。

    企业未来最大的风险就是在于政策层面,李鹰鹏说。比如监管、准入等方面,包括同等情况下公立医院与民营医院的平等性,都会为企业未来发展带来不确定性。只要有比较宽松的政策环境,企业的成长就还会继续下去。

    红日药业

    李鹰鹏告诉记者,此次红日药业的发行价最高,达到60元,这在很大程度上跟股本小有关系,是比较正常的现象。红日药业有两个主导产品,血必净注射液和盐酸法舒地尔注射液,这两个产品在细分市场上很有竞争力,属于新特药,同时也是处方药,由于在医院竞争比较少,定价比较高,使它们销售净利率相对较高,盈利能力也较强。红日药业的研发模式比较成熟,因此像这类产品做成功的概率比较大,如果公司继续现在的模式,将来可能会保持不错的成长性。

    值得注意的是,李鹰鹏指出,公司的主导产品其中之一是中药,在疗效方面用现代医学还暂时无法解释,因此可能会在推广上面临很大的问题,患者的接受程度上比西药要差一些,造成了一些不确定性。但是这种不确定性不是绝对的,如果药效好且安全性高,最终会被大家慢慢接受。

    莱美药业、安科生物、北陆药业

    这三家企业虽然也具备高增长的特质,但是都共同面临这在竞争格局方面处于不利地位的风险。

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