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美国新医改药价下降 动了风险投资者的奶酪?

2010/4/16/9:43来源:南方都市报作者:伍静妍

    

    【慧聪制药工业网】美国医改的巨轮终于起航,美国总统奥巴马承诺政府会在未来十年内为医改投入6300亿美元。扩大医保覆盖面,降低整体药价———全新的医改政策,不但将切实改变美国医药市场格局,对与之相关的保险业、生物制造业、高科技产业也产生深远影响。围绕着医药降价的问题,曾分享了高科技资本回报盛宴的美国风险投资者认为,不考虑创新研发和风险投资所承担的成本和风险,否则短期的成本节约将牺牲整个产业的创新活力。

    美国医疗效率低下

    效率过低,是美国新医改大动干戈的主要原因。“而美国的医疗保健费用长期高居世界第一,年开支超过2万亿美元。即使以发达国家的标准来看,美国的医疗卫生开支也是太多了。与其他发达国家相比,美国的医疗保健体系主要依靠市场配置医疗资源。对于医疗产品和服务的定价,医保的覆盖等问题政府干预较少。

    这样一个体系实际运行的效果却是费用高昂,效率低下的。“莫尼塔(北京)投资发展公司分析师沙江这样指出。据莫尼塔的统计数据,2007年发达国家医疗卫生费用占GDP的比例统计,美国占16%,英国占8.4%,法国占11%,德国占10.4%.此外,2007年发达国家公共支出占医疗卫生费用的比例中,美国的水平是45%、英国是82%、法国是79%、德国是77%.然而,在经合组织国家中,美国人口的健康状况处于较差的水平。因此从很多指标来看,美国的医疗保健体系与其他发达国家相比是低效率的。

    “美国的药价比其它发达国家的同类产品高出50%,即使是假设整个制药业的全球研发成本都必须由美国承担之后,美国药品价格仍存在相当高的溢价。”浙商证券分析师姜恩铸指出,美国医改核心之一是要求降低医疗成本,其中重要的一块就是药品价格。

    征税降价打击医疗创新?

    药价,触动了风险投资者的敏感神经。美国风险投资家JackLasersohn近30年来一直在投资健康产业,主要为中小企业提供初期启动资金。最近他接受《华尔街日报》的采访,对刚刚通过的医改新法案对创新产业的影响,他并不乐观。“新的立法包括征收医疗设备销售税,对缺乏资金或不赚钱的创新公司征税是一个可怕的想法。”Lasersohn称,处于创新研发阶段的公司,资金来源的惟一希望是募资,这是惟一可以自由支配的钱,需要花在刀刃上,而不是税负上。他认为风险投资业对此会非常失望。

    由于医改法案还创建了独立的偿付咨询委员会,就如何减缓医疗费用的增长和提高医疗服务质量对国会提供咨询意见,对此Lasersohn担心创新再次因此受影响。“创新如果没有得到适当的保护和体现,就将成为该法案最容易受到打击的对象,尚未成熟的技术和设备项目甚至无法开始,因为很难得到支持。而医疗健康服务最重要的因素正是创新手段和体系。”

    和Lasersohn有同样消极态度的还有一些确实受医改法案影响的制药公司。另外,保险公司以往从医保中大幅获益的现象也将消失,因为新法案规定保险业者不得拒绝承保,哪怕该投保者目前正患有疾病,而且法案也对保险公司的最高获利水平做出了严格限制,由此不难看出,保险股的估值将因此受到严重的不利影响。

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