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药明康德出售搁浅 作价过高成祸首?

2010/8/3/9:30来源:凤凰网财经作者:王蔚佳

    【慧聪制药工业网】尽管否认在现金流上面临问题,但曾经高调宣布的16亿美元收购案被突然中止后,药明康德或许还得想办法给自己“找钱”。

    昨日,药明康德((WX.NYSE))公告称,按美国通用会计准则,2010年第二季度净利润较去年同期下滑6%,至1375.8万美元。

    “game over”

    北京时间7月30日,总部位于美国马萨诸塞州的药物研究公司CharlesRiverLaboratoriesInternationalInc(CRL.NYSE,下称“查尔斯河”)宣布,已与中国制药[4.574.58%]外包服务(CRO)公司无锡药明康德达成共识,双方将终止此前达成的16亿美元收购方案。

    作为赔偿,查尔斯河将支付药明康德3000万美元,约合2亿元人民币。

    此时,距离双方高调宣布并购,刚刚过去3个月。4月26日,查尔斯河与药明康德联合宣布,前者将以每股21.25美元、总价16亿美元收购药明康德。合并后的公司仍以CharlesRiverLaboratories命名,并将为跨国医药公司、政府及科研机构提供外包服务及产品。

    当时,双方预计将在今年年底前完成交易,而一旦并购成功,将很有可能成为外国公司对华企业最大规模的并购案。

    但时隔3个月,查尔斯河方面撤销了这单有望刷新业界并购数字的案例,理由是“股东反对”。

    “现在game over了”——7月31日上午,百度药明康德贴吧里,有帖子对这一被中止的并购如此感叹。

    高作价质疑

    事实上,查尔斯河内部对于药明康德的收购,一直都有反对的声音。

    6月7日,持股查尔斯河7%的股东JANAPartners表示,收购建议对查尔斯河不是最理想的,并表示将反对其发行股票完成此次收购,

    6月17日,持股6.26%的NeubergerBerman表示,该并购“对查尔斯河财务及运作风险,以及因此引发的投资风险,被提升至不能接受的水平”。

    随后媒体报道称,“在过去的两周内,持有该公司股票的三大股东反对完全的收购”,且“自交易公布起CRL的股价已经跌了9%”。

    “交易本身没有问题,只是持股较多的人带动了其他股东反对。”昨日,一家投资咨询机构的医药行业研究员接受采访时表示,“虽然查尔斯河有股东认为收购价格过高,但是也有观点认为,药明康德其实可以卖得更高。”

    公开资料显示,成立9年的药明康德,去年净利润已突破1亿美元,全球排名前10大药厂中,9家为其客户——国外新药审批和研发门槛的提高,以及国内技术团队的丰富储备和相对低廉的人力成本,都为药明康德这样的CRO公司提供了发展的天时地利。据2009年年报,药明康德2009年净营业收入同比增长7%,达到2.7亿美元。其中中国业务为1.85亿美元,同比增长26%,美国业务为6410万美元,同比增长11%。而查尔斯河2009年的销售额是12亿美元。

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