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赛诺菲收购健赞谈判进入“漫漫长夏”

2010/8/18/14:19来源:医药经济报

    法国制药公司赛诺菲-安万特对收购美国生物技术公司健赞(Genzyme)的谈判进行得并不顺利,由于赛诺菲报价与健赞的期望值相去甚远,因此二者讨价还价可能还要持续数周之久。    

    收购谈判遥遥无期?    

    一位不愿透漏姓名拥有健赞股票的美国对冲基金经理说:“到现在还没看到双方就报价达成一致,我对此并不感觉到奇怪。不过,随着9月的到来,我想应该会有一个令双方满意的报价出现。”   

    赛诺菲在日前向健赞提出收购意愿的信件中表明,愿意以每股69美元,相当于184亿美元的价码收购健赞,以获得健赞治疗罕见疾病方面的药物。   

    目前双方正在磋商中,不过,赛诺菲的公开竞价要比健赞预期的214亿美元低16%。   

    英国一位对冲基金经理说:“双方正在对报价进行试探,他们都在观察股东的反应。达成一致意见是再好不过的了,不过赛诺菲也在尽量避免付出过多。有一些雄心勃勃的健赞股东声称需要提高收购价格,他们想把价格定在200亿美元左右。”    

    对冲基金试图通过赛诺菲收购健赞谈判过程中获得公司长期或短期股票而大捞一笔,因此对双方的谈判进行紧密追踪。    

    健赞陷入尴尬境地?   

    业内分析家认为,收购健赞非常符合赛诺菲的战略。赛诺菲对健赞收购目的是以应对专利期满,赛菲诺的很多药品专利权将在2012~2013年过期,该收购被视为公司寻找新增长点的尝试之一。   

    瑞士隆奥达亨银行的DelphineLeLouet说:“ChrisViehbacher就任赛诺菲-安万特集团首席执行官以来,从没有一次交易会出价过高的,也不要期望这一次会改变。”   

    ChrisViehbacher的策略就是最高出到200亿美元,他已经“消失”,而不是“被排除掉了”,可以说ChrisViehbacher正在蓄积力量和利用拖延战术,将来某个时间健赞由于制造问题而股票下跌,正是赛诺菲出击之时,这等于为活跃的投资者健赞大股东CarlIcahn打开了一扇门。Icahn低价买入健赞股票,与长期的投资者相比更希望赛诺菲出较高的收购价。如果这些股东不合作,赛诺菲只能静静走开,健赞也无能为力。    

    分析家称,Icahn对健赞很感兴趣,并希望吸引更多的竞标者从而抬高价格。不过到目前为止,还没有能够与赛诺菲竞争的对手出现。   

    路透社对分析家和股东的调查显示,赛诺菲可能会以每股78美元左右的价格收购健赞。一项对健赞27名股东的单独调查显示有13人会在股票为75~79美元之间出售股票,另外10人将会等到80美元以上抛售。不过也有人认为,赛诺菲应该把价格定在70~75美元之间,因为健赞面临着大规模生产问题。    

    不过,还有几个目标无论在规模上,还是吸引力上都与健赞相当,受到赛诺菲的注意,肉毒素生厂商美国爱力根(Allergan)就是其中之一。爱力根的产品主要是有关眼科疾病的,这是吸引赛诺菲的原因。而且爱力根也想在眼保健方向走的更远,推广自己的隐形眼镜博士伦(Bausch&Lomb)。引起赛诺菲兴趣的其它目标还有BiogenIdec、Shire、Baxter和Cephalon,分析家称赛诺菲对这些公司的收购都存在可能性。    

    黑暗中的猜测   

    由于赛诺菲收购健赞的谈判停滞不前,目前留给投资者的只能是猜测。  

    尽管赛诺菲提出愿以184亿美元收购健赞这家世界最成功的以开发罕见疾病药物为主的公司,不过之后双方并没有发表评论,只是留给分析家对赛诺菲究竟以多高的价格收购健赞才合适的争论。   

    与双方高层的低调相比,健赞内部人员的情绪似乎更热情。一位不愿透漏姓名的健赞工作人员说对收购后的矛盾与两个公司文化的对接表示关切。每个部门的工作人员都会对可能丢掉工作而担忧。   

    健赞一位年长的工作人员称职员们不知道交易是否真的会发生,也不知道怎样如何对此评论。   

    同时,赛诺菲的投资者希望不要为健赞出价过高,一些人期望收购价不要超过190亿美元。   

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