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医药股:短期调整带来建仓良机

2011/1/11/9:34来源:深圳商报

    【慧聪制药工业网】中金公司最新研报显示,2010年1~11月,医药累计实现收入10170亿元,同比增长28%;实现利润总额1050亿元,同比增长30%,继续保持快速上升势头。从单季数据看:9~11月份收入增长29%,较6~8月提升4个百分点;利润总额增长19%,较6~8月放缓12个百分点。随着各地招标陆续结束,医院采购逐步开展,预计未来几个季度整体利润增速将渐渐恢复。转型中迎来超成长契机行业发展健康,增速不减,当前短期调整带来超额收益良机。两条路径选择超成长,从一季度考量,业绩高增和年底送转是短期的诱发因素,科伦药业、康芝药业[0.000.00%]、沃森医药等值得关注。

    申银万国[3.44-2.27%]首推恒瑞医药[53.000.00%]

    申银万国研报同时表示,部分A股公司药品被降价,但对公司实质影响不大。

    此次仅公布部分单独定价药品降价,预计后续还将出台其他降价目录,但实质性影响都不大:发改委将采取分期分批出台降低价格偏高药品政策,从此次出台目录看,均是竞争较为充分的产品,大部分产品在终端市场上销售价格已经低于发改委最高零售价,产品出厂价格离零售价格仍具有较大空间,对制药企业的业绩影响微乎其微。

    投资建议:进攻和防御兼顾,创新+突破传统估值是主线,首推恒瑞医药。

    股票组合:

    创新:1)品种创新:恒瑞医药、海正药业[36.590.66%]、人福医药[22.06-2.13%]、华兰生物[45.05-0.11%]、天士力[37.90-0.08%]。2)模式创新:恒瑞医药、海正药业、人福医药、康美药业[15.810.25%]。3)器械创新:仙琚制药[18.53-2.47%]心脏起搏器、海南海药[28.05-0.36%]人工耳蜗。4)品牌和渠道创新:仁和药业[21.990.18%]、云南白药[57.60-0.09%]、东阿阿胶[54.10-1.22%]、江中药业[34.48-0.09%]。

    整合:推荐两家医药流通企业,国药股份[23.75-0.54%]和上海医药[20.45-0.05%]。人福医药和仁和药业也都会有所作为,特别是仁和药业,旗下6个子品牌,外资通过并购中国知名品牌进入OTC领域,已显品牌价值。

    向医疗服务领域拓展:马应龙[41.800.05%]。


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