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中报预告勾画医药板块业绩分化雏形

2011/6/16/9:43来源:医药经济报作者:唐学良

    【慧聪制药工业网】 随着一季报披露完毕,市场开始逐渐把焦点转向中报。据记者不完全统计,截至5月31日,已有42家医药上市公司披露了中报预告。其中,有28家预增、8家预减、4家预警、2家持平,业绩分化初见端倪。

    不少业内专家指出,下半年的分化走势仍将持续。在人力成本上涨、原材料价格上涨、电荒等因素的综合影响下,化药企业的盈利能力降低,业绩表现将低于市场预期。有分析师指出,目前医药企业的整体成长性仍然确定,医药板块已走进底部区域,下半年医药指数反弹是大概率事件。

    分化显现

    有统计数据显示,截至5月31日,共有757家上市公司公布了2011年中期业绩预告,其中超过七成预喜。而据记者不完全统计,共有42家医药上市公司公布了中报业绩预告,仅28家医药上市公司中报业绩预喜。其中,有15家净利润增幅预计都在30%以上,京新药业、紫鑫药业、英特集团等预计净利润增幅分别为110%~160%、338%~357%、750%~800%。

    引人关注的是,鑫富药业、华北制药、千红制药、东北制药、海普瑞、ST国药、华兰生物、沃华医药等8家医药上市公司的中报业绩预减,预减企业多集中在化学原料药行业。其中,华北制药、东北制药预计归属母公司净利润同比下降在50%以上。

    上海莱士、信邦制药、莱茵生物、汉森制药4家医药上市公司则宣告上半年净利润增幅预警。

    业内人士指出,上半年行业增速放缓,但从全年看稳定依旧。此外,自二季度以来,医药板块的业绩分化已开始显现。上海一位资深行业分析师指出,老龄化趋势、产品放量、新产品投放等行业内生性增长推动医药股业绩预增;化学原料药生产企业中报预减,则是由人力成本上涨、原材料价格上涨、电荒等综合影响所致,整体成本上涨降低了企业的营利能力。

    该分析师同时还指出,从长远看,所有行业都会面临成本上升的问题,而医药行业受到的影响最小,成本上涨对化药企业营利能力的影响是短期的。

    事实上,医药企业成本占的比重仍然偏低,毛利率则普遍较高,而且很多医药产品具有很强的成本转嫁能力,特别是带有消费概念的品牌中成药。

    从政策层面考量,国泰君安研究报告认为,2011年医药行业的不确定性更多的来自政策面的不确定性,特别是医保品种的降价和全国基本药物招标推进,政策因素将导致企业进一步分化。

    不过,前述医药行业分析师则认为,药品降价和基药招标目前未真正触及医药企业的核心利益,还没有到伤筋动骨的地步。

    “业绩分化将是今年医药板块的大趋势。”上述分析人士指出,在业绩分化的情况下,投资者要理性看待中报预告,对于预增的个股不宜盲目追高,需摸清其增长原因,有些预增的个股可能是由于非经常性损益增加所致,这种上涨缺乏业绩支撑,存在较高风险。与此同时,投资者还可以关注那些成长性强,但在调整中被“错杀”的个股。

    底部已近

    2011年以来,医药板块走势可谓乏善可陈。

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