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医药行业:逐利资本跌宕中魅影随行

2011/7/11/8:39来源:医药经济报作者:马飞

    【慧聪制药工业网】“十二五”开局之年,随着存款准备金率再次上调,加上日益高企的加息和通胀预期,宏观货币环境持续紧缩。受美国第二轮量化宽松政策等综合因素的影响,中国资本市场震荡了数月,让众多产业资本和长期投资者乱了节奏。

    在此大背景下,医药资本市场也是跌宕起伏,未来医药资本走向牵动着产业的神经。那么,中国医药产业资本下半年行情会如何演化?面对新股屡屡破发,“全民PE”的盛宴时代会否成为过去?接下来,医药行业哪些细分领域会博得资本的芳心呢?几位资本市场专业人士为您解读上述问题。

    邢世平:资本是逐利的,肯定不会放弃对高于GDP增长速度的行业投资的机会,但基于医药行业基本面的波动,关注度也会有所调整。

    (上海复星医药总裁高级助理、集团投资公司总经理)

    王志行:医药行业进入了一个黄金发展阶段,只要中国社会发展前进的趋势不变,医药行业就能不断向前发展,资本就会持续不断地投入医药领域。

    (银华基金管理公司研究部医药行业研究员)

    施国敏:一级市场的竞争仍将非常激烈,新产品、新的细分领域或者新商业模式的创新型公司将受到青睐;在二级市场,部分医药个股特别是潜力未完全释放的,将在低值之后有较好表现。

    (易凯资本健康产业投资经理)

    赵冰:“十二五”期间,我国医药体系创新将实现三大突破:自主研制的创新药物走向国际;部分单元技术平台实现与发达国家互认;整体布局上基本形成国家药物创新体系。因此,新的创新突破方向将成为下一轮投资热点。

    (上海证券医药分析师)

    未来资本走势

    记者:走进2011年,医药产业资本跌宕起伏。一方面是在政策刺激下,产业资本和金融资本结合加速;另一方面,受整个股市影响,医药股跌声一片。在此背景下,IIF的一份报告却称,今年将有2500亿美元国际资本流向中国。对此,您怎么预判未来医药领域的资本走向?

    邢世平:未来两三年,包括中国在内的新兴市场国家的GDP增长预计仍将高于6%,对长期经济增长前景的预期是全球金融资本投资持续向新兴市场转移的动因。从目前来看,人口红利、城镇化、新医改扩容、消费升级、国际产业转移和国内产业升级等重要因素将继续推动我国医药行业发展。因而,医药行业持续快速增长的特性不会改变。当然,受宏观政策,尤其是药品降价和成本上升的影响,短期内医药行业的增速会有所下降。

    资本是逐利的,肯定不会放弃对高于GDP增长速度的行业投资机会,但基于医药行业基本面的波动,关注度也会有所调整。从二级市场来看,自2010年12月大盘下跌以来,医药类上市公司跌幅较大,2011年上半年医药指数跑输大盘。根据WIND的统计,目前医药上市公司的平均股价不到2011年预测市盈率的25倍,PE已接近医药行业估值的历史底部,估值压力逐渐释放,因而也给医药行业带来投资机会。

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