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血站关停疫苗业务萎缩 华兰生物突围之路艰难

2011/7/26/14:21来源:新华网

    【慧聪制药工业网】7月25日,华兰生物(002007)股票复牌。公司表示,五家贵州单采血浆站的关停,对公司今年以及以后的血液制品业务将造成重大影响。此前,公司经历了两次停牌。

    近一年以来,回顾公司对外释放的信息,可谓“正入万山圈子里”。曾在短短八天时间,华兰生物发出了前后矛盾的几次公告,而公告内容一直戏剧性地变化:关停三家浆站——正常采血——五家浆站限期采血;去年因甲流疫苗无法确认其收入,造成业绩低于预期,缓慢增长。

    事实上,除了血制品将因浆站关停而受到重创外,公司的甲流疫苗业务已显现萎缩。在此重创下,公司股价连续8个月走低,近期股价创下一年半以来的新低。

    公司2010年年报及2011年一季报显示,2010年,华兰生物净利润8.18亿元,其中血液制品利润5.23亿元,占利润总数的63.9%。华兰生物血液制品占主营业务收入的比重达到59.43%。同时,2010年,甲流疫苗为华兰生物贡献利润达到2.78亿元,占净利润的33.9%,今年一季度,甲流疫苗营业收入仅为去年同期的十分之一。

    显然,如果华兰生物的新浆站不能及时补上关停的浆站血源,那么短期内,华兰生物的利润将会大幅减少。按照华兰生物去年的采浆量约430吨计算,五家浆站关闭后,将导致明年采浆量减少60%。那么,公司其它浆站能否及时弥补缺口呢?

    资料显示,华兰生物目前有18个单采血浆站,主要分布在贵州、广西、重庆、河南。其中,重庆的7个采浆站有6个正式开采,1个在建,但均不能向重庆市外供应浆源。按照新设采浆站的进度,重庆浆站的存量血浆约50吨,占公司年消耗量的10%,主要是新建浆站前期的采浆量较低,但来自各方的信息表明,重庆分公司目前尚未拿到批文。

    有证券分析师认为,重庆血制品厂目前仍未获批投产,使得重庆地区血浆无法充分利用,考虑到血制品从投浆到确认收入一般需要4个月左右的周期,如8月份重庆血制品厂仍无法投产,则可能导致公司血液制品业务增长低于预期。因此公司近两年的业绩可能会受到较大影响。

    也有业内人士表示,在新的地方建立的采浆站,从建立到成熟至少要3年时间,因此公司重庆地区新建的采血浆站能否迅速达到市场预期,弥补贵州采血浆站关闭造成的损失还有待观察。

    在此背景下,公司靠目前的河南1家血站,广西5家血站来弥补缺口显然很不现实。

    此外,地方政府、产业政策等因素仍将使公司的血浆业务充满不确定性。事实表明,对于地方政府而言,血浆不是工业制品,不能产生GDP,而在管理上稍有不慎就会出现大的公共卫生安全事件,这个时候地方政府又要承担重大的责任,所以该产业也就失去了内生推动力。

    血液制品遭受重创影响了公司业绩,那么,疫苗业务能否分担风险并为公司的业绩提供支撑?就众所周知的甲型H1N1流感疫苗而言,2009年,工信部收储了华兰生物4000万剂,完成收储2946.52万剂;2010年上半年,工信部下单1225万剂甲型H1N1流感疫苗定单。

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