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银河证券:给医药生物行业“推荐”评级

http://www.pharmacy.hc360.com2011年10月11日10:28医药经济报

    【慧聪制药工业网】 银河证券日前发布医药生物行业研究报告称,创新和独家药品种企业将享有药品最高定价权,享受行业内最高利润水平;其次是进入国家基药目录、医保目录新农合目录的药品;维持行业“推荐”评级。

    报告指出,新农合目录等类药品利润率非常低,今后,国家将逐步实行统一定价,由资质较好的企业进行生产与配送,利好质量较好的大型仿制药企业。同时,基药有望向大医院扩展,覆盖率将进一步提升,利好基药品种企业。个股方面,推荐莱美药业和天士力

    部门之间政策的脱节使得政策效果打上折扣

    医药产业受多部门政策影响,要达成一项政策目标需要多部门的协同。但过去各部门政策之间的脱节现象使得政策效果大打折扣。例如,企业通过改剂型等手段获得新药的外衣获批上市,重新获得高价从而使得发改委的降价政策打上折扣。

    政策制定从脱节到多部门协同

    发改委的药品降价政策与药品评审部门协同。后者通过从严“新药”定义,提高对改剂型等的申报条件,限制无实质意义的“新药”申报。企业试图通过改剂型等手段规避降价的途径受到抑制,政策执行效果提升。

    政策前瞻与解读

    安徽省2011年招标制度中融合综合评标的优点改良了双信封制度,采用了质量分层的双信封制度,改良的“双信封”招标模式将逐步得到推广。基本药物统一定价将有利于保障药品供应与质量。尝试采用差别差率的药品加成政策来消除医生开高价处方药的激励扭曲,促进合理用药。公立医院改革,推进管办分开是前提与破冰之举。

    看好创新品种和基药品种

    从降价角度看,创新品种及独家品种,该类企业将享有药品的最高定价权,站在金字塔的最高层,享受行业内的最高利润水平;其次是进入国家基药目录、医保目录和新农合目录的药品,此类药品市场竞争激烈,经过前期的轮番降价及招标竞价之后,利润率已经非常低,今后,国家将逐步对该类药品实行统一定价,在保证企业合理利润的基础上,由资质较好的企业进行生产与配送,实现量价挂钩,以量带动销售额的增长,利好质量较好的大型仿制药企业。

    同时随着基药三级医院联动制度的推行,基药有望向大医院扩展,基药覆盖率将进一步提升,利好基药品种企业。

    推荐莱美药业和天士力

    莱美药业埃索美拉唑首仿产品具有较大市场潜力;天士力将继续受益基本药物用药比例和覆盖面的提升。

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