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净利骤降6成 健康元回购成陷阱

http://www.pharmacy.hc360.com2012年03月28日10:40米内网

    【慧聪制药工业网】在经历2010年短暂辉煌后,健康元(600380.SH)业绩表现重归平淡。

    3月27日健康元公布年报,2011年实现营收47.92亿元,同比增长7.12%.

    尽管营收与一年前制定的50亿元目标仅一步之遥,但净利指标却与“进一步提高”的目标背道而驰。2011年公司实现净利润2.62亿元,较上一年度的7.40亿元骤降64.6%.

    作为2011年首家公开回购股份的上市公司,健康元一年之后交出的答卷,显然无法让投资者满意。

    不仅如此,在业绩大幅下降的背景下,上市公司回购和大股东减持同时上演,则更是一个难解的谜团。

    业绩骤降六成

    “公司此次预计回购股份约2500万股,根据2010年前三季度业绩测算,如本次回购完成后每股收益提高约1.93%”,在2011年1月18日的回购预案中,健康元曾向投资者许诺。

    然而数据显示,2011年度公司每股收益仅为0.2元,不仅未能实现同比增长,反而同比下降64.14%.

    “主要系子公司焦作健康元报告期内7-ACA市场价格大幅度下降,致使7-ACA毛利及对公司的利润贡献同期大幅下降所致。”健康元解释称。

    记者发现,主要以酶法生产“头孢菌素抗生素中间体”7-ACA的焦作健康元生物公司,2011年实现营收6.98亿元,但净利润却亏损4300万元。

    而在2010年,焦作健康元却是健康元最大盈利来源,当年其实现营收9.41亿元,净利更高达3.39亿元。

    盈利数据的大起大落背后,反映的正是7-ACA市场价格的暴涨暴跌。

    对此,上市公司也称,“2011年受国内7-ACA预期供应量增加及抗生素市场需求下降两个因素的影响,7-ACA价格下滑并且年末出现7-ACA历史上近十年来的最低价位。”

    在一位长期跟踪原料药的券商分析师看来,7-ACA价格暴跌在所难免。

    “我们年初就已预料到了,所以今年这方面的研究报告都很少出了。”上述不愿公开姓名的分析师坦言,产能无序扩张是导致全行业跌入低谷的罪魁祸首。“理论上需求量也就在6000吨左右,但到去年年初国内的产能规模已接近8000吨,本来就已过剩了,还在不断扩大产能,亏损是必然结局。”

    值得注意的是,在2010年扩产至1200吨之后,健康元并未停下扩产脚步,2011年,焦作健康元产能扩充工程累计投入约2亿元,而有信息显示公司年产能将进一步扩充至1800吨。

    而焦作健康元还将面临政策打压带来的市场需求萎缩。

    早在去年4月,卫生部就曾出台《抗菌药物临床应用管理办法》,限制抗菌药物使用。

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