慧聪网首页制药工业网首页资讯市场企业科技政策曝光专题健康读图时代找供应找求购免费注册立即登录加入买卖通即时沟通网站导航

慧聪网

片仔癀:提价或增厚今年毛利3300万

http://www.pharmacy.hc360.com2012年07月03日15:01第一创业

    【慧聪制药工业网】事件:漳州片仔癀药业股份有限公司(片仔癀,600436)日前发布公告:鉴于片仔癀产品主要原料成本大幅上扬等,公司决定从2012年7月1日起调高片仔癀国内销售价格,每粒上调20元人民币,内销价格上调至280元/粒。同时公告配股方案。

    点评:自上月片仔癀公告外销出厂价格涨至36美元/粒后,此次再度公告内销出厂价格提价20元,至280元/粒,7月1日起执行。本次提价距离上次提价时间不足9个月(上次为2011年10月12日,内销提价18%,外销提价25%),提价频率超预期。

    受制于天然麝香原料的国家配额限制,目前片仔癀年产量不足2500箱(100盒/箱,10粒/盒),海外每年销售大约1000箱,国内销售大约1500箱。按海外销售1000箱/年、国内销量1500箱/年计算,本次提价后预计增厚公司今年毛利3300万元(本次提价影响下半年业绩),增厚EPS0.24元。

    此次片仔癀公告配股方案是自2003年上市以来的首次再融资。配股方案为:总股本14000万股为基数,向全体股东按照不超过10:3的比例配股,共计配股4200万股,募集资金总额不超过人民币8亿元,扣除发行费用后,6.1亿元用于片仔癀公司生产基地建设项目,不超过1.7亿元用于补充流动资金。我们认为如果按10:3进行配股,则配股价格仅为19元/股,而片仔癀当前股价为88元/股,配股价格极具吸引力。而且本次配股投资的项目是与华润医药集团合作,想象空间大,前景看好。

    华润医药集团与片仔癀已于2012年3月23日签署了合资协议,双方同意共同投资设立合资公司,合资公司投资总额为10亿元,注册资本为6亿元。按计划,合资公司3年内年销售额将达2亿元,10年内年生产销售额超20亿元、净利润超2亿元,将产品资源优势进一步转化为源源不断的经济效益。我们认为合资公司达成以上经营目标是大概率事件。

    我们上调片仔癀2012-2014年盈利预测,EPS预计为2.43元、2.92元、3.43元(原预测为2.32元、2.81元、3.32元);对应当前PE分别为36倍、30倍,26倍。虽然目前公司相对估值不低,但公司具有稀缺资源属性,高成长性确定,携手华润医药前景看好,我们上调公司评级为“强烈推荐”。

关注排行