慧聪制药网

济川药业淡看估值 主力产品竞争优势明显

http://www.pharmacy.hc360.com2013年08月19日14:50 来源:中国医药网T|T

    【慧聪制药工业网】8月20日,洪城股份股东大会将审议济川药业借壳重组,后者的估值水平一度成为市场焦点。就此问题,投行人士向记者表示,目前二级市场医药股平均市盈率35倍,济川药业此次评估市盈率16.53倍,且与近年诸多医药并购重组案例估值水平相比,济川药业估值不高。

    记者注意到,2012年12月,天士力旗下基金华金济天曾参股济川药业,当时对济川的评估值就高达43.7亿元。据介绍,对该公司旗下多个重磅药品的认可,应是天士力高溢价进入的重要原因。日前,记者就估值问题致电济川药业,公司表示对市场议论不予回应,其更关注的是提供高品质的医药产品。

    其主导产品蒲地蓝消炎口服液2011年至今年前5个月销售额分别达5.21、7.62和4.31亿元,2012年占临床用清热解毒中成药市场的7.06%,名列第四,在口服剂型中位列首位。此外,公司胃肠药雷贝拉唑钠肠溶胶囊(济诺)和儿童感冒药小儿豉翘清热颗粒(同贝)2012年的市场占有率更是高达22.16%和34.60%,分别排在同类药的第二和首位,竞争优势明显。

    洪城股份置入资产高估值引争议

    近日,洪城股份因拟注入资产的“高估值”问题引市场热议,而公司至今并未就此事作出回应。8月20日,洪城股份将召开股东大会审议重组方案,该方案能否通过也成为市场关注的焦点。

    8月3日,停牌两个月的洪城股份披露重组预案并复牌,公司将置出全部资产和负债,同时置入浙江药企济川药业的全部资产;资产置换差额部分将由上市公司向济川药业全体股东发行股份购买。

    复牌后,洪城股份股价一路飙升,至8月16日报收14.08元,较停牌前的8.15元涨逾七成。一名洪城股份的小股东表示,本以为复牌后差不多会有4个涨停,没想到会连拉6个涨停。“收获不小,实在太意外了”。

    虽然股价表现优异,但仍有不少投资者仍对济川药业的“高估值”存有疑虑。重组预案显示,截至今年5月31日,此次拟置出资产评估值为6.04亿元,增值率29.25%;济川药业评估值为56亿元,增值率达509.56%.据此,本次发行股份购买资产的金额约为49.97亿元,洪城股份拟以8.18元/股的价格,向重组方合计发行约6.11亿股。

    正因济川药业高达5倍的评估增值,此次重组也曾被指“注水”、“藏猫腻”等。对此,一位资深投行人士表示,此次评估作价对应当年的动态市盈率为16.53倍,基本符合市场估值;由于二级市场医药行业平均市盈率为35倍,所以洪城股份复牌后受到了市场追捧,连续多日涨停。

    该人士还表示,医药产业内的并购成本也已达到17倍左右,因此这一估值并不算高。他举例说,今年5月份,盈天医药受让同济堂药业的整体估值为2012年度净利润的19倍;今年6月,乐普医疗收购新帅克制药的增值率为733%,以2013年预期净利润3853万元计算,其P/E值为17倍,如以2012年度净利润1316万元计算,其P/E值为49.4倍。

    至今,济川药业也并未对“高估值”议论给出正面回应,但公司提示称,去年12月天士力旗下基金华金济天参股济川药业时,对公司的估值就已达43.7亿元。

    济川药业相关人士表示,不论市场如何议论,公司将继续强化主打产品优势、推动技术创新,“向市场提供高品质的医药产品才是公司所关注的”。

责任编辑:包婷婷

免责声明:凡注明来源本网的所有作品,均为本网合法拥有版权或有权使用的作品,欢迎转载,注明出处。非本网作品均来自互联网,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。

十大评选人物访谈热点事件更多>>

慧聪市场

一周话题人物 [人物关注排行榜]

[倪如林] 提高医用敷料附加值任重道远
医用敷料类整体市场仍存在非常多的不足,制约了行业的进一步发展,提高产品附加值,依然任重而道远。[详细]
[姜伟] 围出更多活棋
尽管姜伟是贵州人耳熟能详的药业大佬,但在很多同事和同行的眼中,他又如同“最熟悉的陌生人”。[详细]
[朱保国] “救火”健康元
他看报、打高尔夫生活被彻底打破,“地沟油制药”使健康元身陷漩涡,这是他创业近20年来“所遇最大的危机”。[详细]

资讯中心 产业研报 企业中心 人物中心 产品微门户

企业媒体关注榜

话题人物排行榜

1 白慧良 中国非处方药物协会 会长
白慧良
中国非处方药物协会 会长
2 齐谋甲 国家医药管理局 原局长
齐谋甲
国家医药管理局 原局长
3 于明德 中国医药企业管理协会 会长
于明德
中国医药企业管理协会 会长
4 付明仲 国药控股有限公司 总经理
付明仲
国药控股有限公司 总经理
5 房书亭 中国中药协会 会长
房书亭
中国中药协会 会长
6 高祥友 山东鲁抗医药集团有限公司 董事长
高祥友
山东鲁抗医药集团有限公司 董事长
7 刘燕 湖南千山制药机械股份有限公司 副总经理
刘燕
湖南千山制药机械股份有限公司 副总经理
8 刘晨 北京英茂药业有限公司 副总经理
刘晨
北京英茂药业有限公司 副总经理
9 刘国庆 湖南汇一制药机械有限公司 高级工程师
刘国庆
湖南汇一制药机械有限公司 高级工程师
10 赵毅新 山东新华医疗器械股份有限公司 董事长
赵毅新
山东新华医疗器械股份有限公司 董事长
收起